投中网|寒武纪投资人：火速上市的AI芯片独角兽如何撑起高估值？，上市首日破千亿 2020年6月2日

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2020年6月2日，寒武纪IPO首发过会这天，乐金鑫的微信都要“炸”掉了。
相熟的不相熟的，几乎每个人都在通过各式各样的微信语言对他表示恭喜。没错，从任何意义上，此时的乐金鑫理应满心欢喜，就算欢呼雀跃也毫不为过。毕竟，作为元禾原点的合伙人，乐金鑫是国内AI芯片第一股“寒武纪”最早的投资人与陪跑者，有充分的理由以任何形式来表达喜悦。
但乐金鑫并没有这种情绪，用他自己的话说，心里面一点波澜都没有，他的朋友圈也没有发任何一篇寒武纪过会的文章，这对于任何一个投资人来说似乎都可以称得上是“反常”之举。反倒，在过会当天，乐金鑫在其与寒武纪团队的小群里发了一句：“我们又往前走了一小步，但也真的只是一小步。 ”
之所以有这种异常平静的状态，很大程度上是因为乐金鑫早已对所投项目的发展如数家珍。更底层的逻辑或许是，基于行业经验与产业积累，元禾原点对出手的每个硬科技项目的未来都十足自信。
这份自信并非空穴来风。从投资的角度，作为长期深耕于早期投资的机构，元禾原点在深刻理解创始人团队的同时，对项目未来所面临的每一步风险都有充分的预估与把控。
“天使投资人的同理心和情怀最贴近于公司团队。不管于机构还是被投公司，早期投融资只是实现了万里长征的第一步。 ”乐金鑫对投中网表示。
据悉，除了寒武纪之外，元禾原点今年还有一个独角兽项目上会。截至目前，元禾原点在硬科技领域已投出了数家头部公司，包括寒武纪、云从科技、江苏北人、天准科技等等，共有3家科创板上市，实现部分退出。
人工智能爆发前夜踩准赛道，押注寒武纪等于投资“确定性”
某种程度上，在寒武纪这个案子上，元禾原点的出手几乎刷新了普遍意义上天使投资人的认知。
再明显不过的是寒武纪高达5亿元的天使轮估值。从任何角度，这个估值在企业天使轮时期都是难以想象的数字。直到如今寒武纪正式登陆科创板，仍有不少人质疑：为什么这个公司刚出来时的天使轮估值就将近5亿？
作为看起来并不常态的现象，这同时也是一个合理的质疑。即使在元禾原点内部，也曾发出过类似的疑问。
“英伟达5个亿贵不贵%3F”这是乐金鑫彼时在元禾原点投决会上给出的答案。在乐金鑫看来，英伟达的GPU提前占领了图像处理时代的风口，在即将到来的人工智能时代，必然会有一款专用的人工智能加速芯片伴随人工智能时代应运而生。而寒武纪所专注的人工智能芯片恰恰可撼动GPU的统治地位，甚至超越英伟达，成为新一代智能运算平台的最佳选手。
事实上，乐金鑫对于寒武纪的信心与笃定并不是一时的“赌徒”心态。或者可以说，押注寒武纪更像是出于某种确定性的投资。这是因为，在投资寒武纪之前，元禾原点就做了大量的研究与推理工作。
2015年前后，当国内大部分基金都沉浸在O2O、移动互联网的大潮时，元禾原点已在科技领域早有深耕。与此同时，集成电路产业又进一步受到国家政策性的引导与投入。基于多年的产业经验积累，这个时点上，集成电路赛道基本就成为元禾原点顺理成章的投向选择。
回归到寒武纪这个项目上，虽然其技术表象是集成电路，但核心实现的其实是人工智能，而人工智能是实实在在确定性的机会。换句话说，投资寒武纪，正是元禾原点提前布局未来人工智能浪潮的一个重要窗口。
“面向未来，人工智能赋能是板上钉钉的事，而且当时人工智能的各个领域都在遍地开花，虽然都不太成熟。这时候，其实我们并不清楚到底哪个场景会引爆，唯一确定的就是，无论是哪个爆发的应用场景，都需要大脑一样的计算力资源的支撑。这种情况下，站在产业链的顶端去押注人工智能芯片就是很简单的选择。 ”乐金鑫解释称，恰恰，芯片又是技术含量与门槛最高的赛道，而这个领域的优秀玩家非寒武纪莫属。