过去二十年 ， 在以工业为主导的经济下 ， 受人口周期和宏观政策的影响 ， 我国居民投资以房地产为主 。 借鉴美日经验 ， 随着产业结构向高端制造与服务业转变 ， 社会主要融资方式将从银行信贷转向股权融资 。 地产在经济中的重要性会下降 ， 股市融资需求的增加 ， 居民资产配置也将从高配地产和现金固收类逐渐向高配权益资产过渡 。
今年以来偏股型基金已发行5530亿份 ， 月均1106亿份；而19年全年才4700亿份 ， 月均仅有397亿份 ， 资金入市背后的大逻辑正是居民资产配置逐渐转向权益 。
此外 ， 金融供给侧改革将引导股票市场向更健康有效的方向发展 ， 类似1980年代美国 ， 保险养老金或者理财金这类长线资金提高入市比例 ， 使股市从高收益高波动转向高收益低波动 ， 股市性价比逐渐上升 。 向美日看齐 ， 在产业结构变迁和金融政策的双重引导下 ， 未来权益资产具有更大吸引力 ， 我国居民配置权益资产的比重将上升 。
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