深耕宠物医疗近30年，这家企业成了新经济连锁医疗服务价值投资的典型样板

2020年6月21日，由《中国企业家》杂志所评选的“21未来之星——年度最具成长性新兴企业”年度榜单上，位列前五的几家企业中，一家名为新瑞鹏宠物医疗集团(旗下拥有1300多家连锁宠物医院)的宠物类别公司首次站到这个重量级的榜单之上，和很多耳熟能详的热门企业，如奇安信、猿辅导、多点、喜茶，争奇斗艳。

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不过，很多人看了也释然，表示在这个2000多亿市场空间的宠物大消费行业，终于有了一家企业，能够匹配宠物消费在人们日常社会生活中所占据的重要影响力。
适合价值投资的标的都极像
疫情期间，二级资本市场有一系列投资标的，成了大家争相抢夺的香饽饽，叠加疫情对内需的影响，涨涨涨不停，涨涨看不懂，譬如爱尔眼科、通策医疗、益丰药房、老百姓、牧原股份、海天味业、洽洽食品、天味食品、珀莱雅、贵州茅台、中国中免等等。疫情对这些企业的影响很大，有些一季度的业绩看似受到了很大的影响，但并没有妨碍这些企业股价一飞冲天，为价值投资者带来了丰厚的收益。
总结来看，适合价值投资的标的，都长得很像。
首先是行业一定要好：一定是具备了很多年的发展沉淀;有广阔的市场空间;行业足够分散;虽然所剩不多，但最好是发展了多年的传统行业;纯市场化运营的行业，不太受政策管制， toC客户居多;行业融入到了很多人的生活，在大家消费生活中都能接触到;能够很容易引起传播话题;还能具备消费升级推动行业发展的足够空间，行业原始但存在迭代升级的机会;
【深耕宠物医疗近30年，这家企业成了新经济连锁医疗服务价值投资的典型样板】第二是企业有核心竞争实力：新进者不容易做好，要么有独特的牌照，要么对人员的从业有要求;规模化能产生足够的效益，对管理的要求极高;有足够的毛利和净利;产品和服务容易标准化;产业链利益参与者不多，容易被企业整合;
第三是企业的管理团队和文化：要有足够的野性和韧性，意味着能抓住机会，文化最好是类似于华为的奋斗文化，愿意和奋斗者分享，管理团队最好是行业资深业务出身，团队比较务实，接地气，还能够创新，持续迭代经营模式。
新瑞鹏是谁?怎么看?
新瑞鹏宠物医疗集团自2019年1月23日成立，最早可以追溯到1993年的伴侣动物医院，旗下拥有1300多家连锁宠物医院，与宠物行业同发展共进步，深耕宠物医疗行业近30年。
从投资角度看新瑞鹏，要掰开来看，怎么掰，掰开成两半。
合并之前的主体是瑞鹏集团和瓴域集团(高瓴资本通过资本整合) ，追溯瑞鹏集团，可以追溯到上个世纪的伴侣动物医院，追溯到瑞鹏宠物医院。追溯瓴域集团，可以追溯到高瓴资本通过旗下几只基金，在2015年前后，短短几年之内，快速整合并购行业头部的优质资产，从2015年的几家宠物医院发展到600多家的连锁。
这个行业发展时间也足够长，是所剩不多渗透到城市社会日常生活方方面面的传统企业。行业也较为原始，部分企业不合规经营，存在迭代升级的机会，利好头部合规企业。宠物话题的企业，自带传播话题，和大家的生活息息相关。
所以把新瑞鹏掰开成两半，一半可以在瑞鹏集团找到影子，资本市场有个词，叫内生式发展;另外一半掰开，可以在瓴域集团找到影子，资本市场有个词，叫外延式发展。
关于资本化运作，市场上可以见到很多为并购量身打造的并购基金，总结为一句话就是：管理是只无形的手，面多了加水，水多了加面。内生发展和外延发展一样重要，一个行业的企业如果可以做内生式发展，说明管理可以出效益;一个行业的企业如果可以做外延式发展，表明行业的空间比较大，行业比较分散，可以快速收并购，做标准化连锁管理，存在广阔的市值发展空间。