数据宝|“牛市旗手”引领趋势

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用朋友圈的话说，这两天的股市涨到有点让人发慌，心中忐忑！
本周A股连涨四天，沪指累计涨幅达5.82% ，深成指累计涨幅达5.25% ，创业板累计上涨3.36% 。据wind资讯的数据显示， A股市值单周暴涨3.8万亿元，成交量单周放大近两万亿元。从结构上看，市场一改上半年科技、医药医疗和消费领涨的态势，金融地产轮翻发力，特别是券商股表现极其强势，这也使得近两个交易日市场的成交金额连续破万亿元。
对于股票投资者而言，当下可能最想知道的是，这到底是不是一轮类似于2014年-2015年的全面牛市，成交量突然放得这么大，钱究竟是从哪里来的，是否还能上车，市场会不会突然熄火，终场信号是什么？
分析人士认为，从之前几波行情来看，市场成交量过万亿，突然熄火的概率并不是太高。当下的行情也许是一个填估值的过程，但从券商股的资产负债表和改革力度来看，行情的确存在支撑。当北上资金开始卖出，成交量开始连续萎缩，资金利率开始抬开的时候，终场信号可能就来了。
涨到让人“发慌”！
在券商股的带动下， A股于7月3日继续上攻。截至收盘，沪指上涨2.01% ，报收于3152.81点，创近15个月新高；深成指上涨1.33% ，报收于12433.3点，中小板指上涨1.37% ，创业板指上涨1.57% ，均创出年内新高。两市合计成交11716亿元，连续两天破万亿元。

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据wind资讯的数据显示， A股市值单周暴涨3.8万亿元，成交金额单周放大近两万亿元。从结构上看，市场一改上半年科技、医药医疗和消费领涨的态势，全融地产轮翻发力，特别是券商股表现极其强势，今日券商ETF都以涨停收盘，足见行情的火爆程度，这也使得近两个交易日市场的成交金额连续破万亿元。

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有投资者向券商中国记表示，最近一周的股市爆涨，但其实手中大部分股票并没有涨多少，有的甚至还出现了杀跌。完全跑不赢指数的节奏，的确有点让人发慌。有业内专业人士透露，前几天还有追医疗医药和白酒，画风突然一变，金融地产来了。 “今天被领导逼着砍白酒，追券商了。 ”
其实，券商股的确有其上涨的理由。在近期券商中国稿件《三天飙涨1700亿！牛市大旗突然暴动，发生了什么？7年报表透露暴涨玄机，两大根本闪现，还能追不？》中，采访人员对各大券商的资产负债表进行了分析，龙头券商的总资产规模已经超过2015年高峰，当年牛转熊之后有一个缩表的过程，但随后又开始扩张。但在这个过程当中，股价并未得到充分体现。目前多数券商股的股价水平仍低于2015年高峰。
此外，从其他金融股的估值来看，也处于较低水平。有分析认为，也可以将这一波凌厉上涨理解为填充估值的过程。后续炒作仍可能持续几个交易日，因为很多金融股处于相对底部，而且这里有一个大幅放量的过程，行情应该不会在两三个交易日之内就结束战斗。后续参股券商概念股、泛金融概念股也可能会成为炒作的对象，毕竟这些股票估值仍处于相对低位。
资金来自哪里？
当前券商股的行情背景其实跟2014年比较像，都是在扩表之后。而触发点都是有一个“降息”的动作，虽然此次是降低再贴现利率。但资金来源上，与当时却有较大区别。当年的杠杆水平要远高于现在。
这一波最为坚定的实际上是两融资金，最新的融资余额已经来到了11550亿元的水平，虽然仅相当于历史高峰期的一半，但近期趋势持续上向，余额也创了近几年的新高。