牛市|蜀黍说市| 全面牛、风格转换、牛市旗手……不妨一半清醒一半醉券商股|牛市|蓝筹股|反弹|市场|经济|买

_本文原题为 蜀黍说市| 全面牛、风格转换、牛市旗手……不妨一半清醒一半醉

这个周末，投资者的心境很不安静：全面牛是不是到来了？市场风格转换到大蓝筹上了吗？牛市旗手券商股还可以上车不？这些问题的背后，核心就是一个问题：还可不可以买蓝筹股？券商股还值不值得追？

依我之见，把股票市场运行的“底层逻辑”搞清楚了，这些问题统统都是伪命题。
首先，牛市其实早就来临了，只不过是“低调的牛市” ，或者说“结构牛” 。
上半年医药股和消费股走得那么好，数据显示：上半年A股市场的创业板指涨幅全球第一， 112只股票翻倍！你还要说不是牛市，打死我也不承认。但与此同时，上半年非消费医药和科技之外的股票，又大多是震荡或下跌的，从这个角度来说，也算不上是牛市。所以， “结构牛”是当下A股市场的典型特征。
只有当经济整体趋势性向上时，或者预期向上拐点来临时，全面牛才有可能，但目前只能确定经济只是在复苏而已。 5月份工业企业利润增速由负转正，这也只是短期数据，长期经济向上还需要后续经济数据进一步证实。而且，疫情仍在全球继续蔓延，中美贸易争端频繁，全球地缘冲突此起彼伏，从本质上来说，美国此轮超级大反弹，是美联储无底线宽松刺激出来的， A股市场的消费医药和科技股牛市，流动性宽松也是最主要的推手。
全面牛的底层逻辑是企业利润持续稳定增长，目前尚看不到这种迹象，所以，一根阳线改变情绪、两根阳线改变观点、三根阳线改变信仰，这样过于乐观，跟着市场走的判断，并不是理性和科学的。
没有全面牛，或者说不要轻易得出全面牛的判断，并不意味着市场没有机会。
大宗商品近期价格不断上涨，推升煤炭等资源品股价上涨，地产销售数据转好其实前几个月就有了，为什么地产股在这个时候才有表现呢？所以，地产销售数据转好，并不是地产股上涨的重要逻辑。从本质上来说，银行、地产等蓝筹股的上涨，本质上就是跌到一定程度后的超跌反弹，谁也无法准确判断这个时点什么时候到来，但理性的投资者会肯定，这一天一定会到来。只不过，你会不会提前进驻？你即便提前买入，你能熬过蓝筹股底部盘整的时期吗？
蓝筹股跌到一定份上，然后碰到利好因素刺激，反弹起来也是很自然的事情，这个反弹高度到底有多少？肯定不会像消费医药股动辄50%甚至翻倍的涨幅，因为传统行业为主的蓝筹股，本质上并不是未来经济发展趋势的主流。
至于券商股，当蓝筹股反弹时，券商股都是反弹的急先锋。券商股目前的利好，一是市场行情好转，券商经纪业务收入增加；二是随着注册制的放开，新股上市大大提速，券商投行业务收入增加；三是券商两融业务进一步放开，两融收入有望提升。但券商股反弹过急过猛，很容易在短时间内透支良好的预期。
很明显，当下蓝筹股的反弹，本质上是超跌反弹行情，向上空间乐观点按30%看待，至于牛市旗手券商股，现在可能还是上车的机会，但券商股涨得越是又猛又急，调整的风险就越大。
如果此前买入券商股是因为看在估值低怀着“怜悯”的心态，那么，这个时候买入券商股，可能就要时刻警惕自己：是否怀着贪婪的心态？而银行、地产、煤炭、有色等蓝筹股，你如果认可这轮超跌反弹行情，完全可以参与进去。
只是，千万不要入戏太深，不妨一半清醒一半醉，不要把买入的理由变成“信仰”就行！
作者晓蜀
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