上海证券报|指明“转标”路径,资管新规重要配套细则出炉!明晰“标”与“非标”,( 二 )
采访人员注意到 , 与征求意见稿相比 , 最终出台的《认定规则》采纳了机构意见 , 在认定标准的第2项和第4项有所微调 。
认定路径明确——基础设施机构提申请管理部门公布名单
《认定规则》发布后新增的其他各类债权类资产 , 均可按相关程序进行标债资产认定;若通过标债资产认定 , 资管产品可投资该类标债资产以置换存量的非标资产 。
而且 , 考虑到标债资产认定的可操作性 , 为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构(如银行业理财登记托管中心、银行业信贷资产登记流转中心、北京金融资产交易所、中证机构间报价系统、上海保险交易所、上海票据交易所等)作为申请主体 , 向人民银行提出标债资产认定申请 。
人民银行会同金融监督管理部门根据上述五个条件及有关规定对相关债权类资产进行认定 。 后续 , 人民银行将会同金融监督管理部门动态公布通过认定的债权类资产名单 。
接近央行人士指出 , 在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下 , 《认定规则》提供标债资产认定的路径 , 消除市场对非标资产清理“一刀切”的疑虑和误读 。 这样既有利于化解非标资产难入表、难接续的问题 , 也有利于非标资产的规范发展 , 为市场增添了弹性 。
“非非标”被明确为“非标”但是可豁免监管要求
市场此前关注的五类资产:银行业理财登记托管中心的理财直接融资工具 , 银行业信贷资产登记流转中心的信贷资产流转和收益权转让相关产品 , 北京金融资产交易所的债权融资计划 , 中证机构间报价系统的收益凭证 , 上海保险交易所的债权投资计划、资产支持计划 , 均被认定为“非标” 。
值得指出的是 , 此前市场关注最多的“非非标” , 此次被明确为“非标” 。
所谓“非非标” , 是指虽然是非标准化资产 , 但是根据此前金融监管部门的规定(包括《中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》等) , 不计入非标准化债权类资产 。
相比较于百万亿级的理财市场规模 , “非非标”规模并不多 。
而且 , 在资管新规过渡期内 , 存量“非非标”可豁免资管新规关于“非标”投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求 。 过渡期结束后 , 尚在存续期内的 , 按照有关规定妥善处理 。
央行有关部门负责人指出 , 对于《认定规则》后新增的该类资产 , 则不予以豁免 。
接近央行人士指出 , 这一安排稳定了市场关于过渡期安排的预期 , 使得金融机构可以根据自身整改计划 , 自主合理做好投资安排 。
采访人员了解到 , 目前有关各方均较为认可将上述产品定性为“非标”资产 。
交易市场概念扩大
资管新规中 , 明确的标准化债权资产的具体条件包括“在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易” 。
此前 , 市场有声音猜测 , 这是否意味着只有在外汇交易中心、上交所、深交所交易的产品 , 才算做标准化资产?
对此 , 央行有关部门负责人指出 , 交易市场是一个综合性、包容性的概念 , 是由各类金融基础设施、参与者以及金融产品工具等共同组成的集合 。
具体来说 , 如果某类债权类资产通过标准化债权资产认定 , 那么提出申请的基础设施机构将成为银行、交易所债券市场的有机组成部分 , 与债券市场其他基础设施协调配合 , 相关业务也需要遵循债券市场的法规制度 。
稳定市场对政策环境的预期
接近央行人士指出 , 央行在制定《认定规则》时 , 充分考虑了当前内外部经济形势、实体经济融资的困难、企业多元化融资需求以及防范处置风险的风险等因素 , 旨在促进资产管理业务规范健康发展 。 目前来看 , 《认定规则》政策出台效果总体正面 , 市场机构均支持尽快出台 。
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