上海证券报|指明“转标”路径，资管新规重要配套细则出炉！明晰“标”与“非标”，资管产品“标”“非标”“非非标”傻傻

资管产品“标”“非标”“非非标”傻傻分不清？不知道界限在哪里，做业务下不去手，游走在灰色边界担心被监管“秋后算账”？
现在这种担心不存在了！
3日央行正式发布《标准化债权类资产认定规则》（下称《认定规则》），列举了标准化债权类资产，并明确了标债资产认定路径，作为资管新规的重要配套细则，并将于8月3日起施行。
可以说，通过厘清“标”与“非标” ，明确标债资产认定路径，既有利于资管行业规范发展和风险防范，也利于债券市场内涵式增长，更有利于提升市场直接融资比重。
采访人员获悉，有关基础设施机构对于参与申请标债资产认定态度积极，已有机构着手推动债权类资产的改造工作。
【上海证券报|指明“转标”路径，资管新规重要配套细则出炉！明晰“标”与“非标”，】市场广泛关注的“非非标”被明确为“非标” 。当然，在资管新规过渡期内，存量“非非标”可豁免资管新规关于“非标”投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。
央行有关部门负责人指出，《认定规则》尽量避免由于标债资产认定造成市场大幅波动，是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿，并规定在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变，推动市场平稳过渡，有效防范处置风险的风险。
标准化资产明确
此前发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称资管新规）要求，公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。
那么到底什么是标准化债权类资产？
此次发布的《认定规则》用列举法明确，标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。
主要包括：国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。
其实，这部分内容也已经是市场早就公允认定的标准化资产。
央行有关部门负责人进一步补充：
——银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种，属于标债资产；
——对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产。资产属性不属于债权的，维持现行监管要求不变，且不按照资管新规有关非标资产监管要求处理。
“盖戳”标债需符合五要求与征求意见稿有微调
其他债权类资产被认定为标准化债权类资产，应当同时符合以下五个条件：
1、等分化，可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行，发行与存续期间有2个（含）以上合格投资者，以票面金额或其整数倍作为最小交易单位，具有标准化的交易合同文本。
2、信息披露充分。发行文件对信息披露方式、内容、频率等具体安排有明确约定，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。
3、集中登记，独立托管。在人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。
4、公允定价，流动性机制完善。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式，有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。
5、在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构，已纳入银行间、交易所债券市场基础设施统筹监管，按照分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合，相关业务遵循债券和资产支持证券统一规范安排。