白酒|板块疯涨背后；谁打开了白酒股的潘多拉魔盒？资金|可能

_原标题是：谁打开了白酒股的潘多拉魔盒？
文/肖九郎

（来源公众号：酒界风云）

A股，不缺乏预言、不缺乏勇气，更不缺乏疯涨的韭菜。
7月1日，这个特殊的日子里，拥有A股市值第一光环的贵州茅台终于在盘中触及1499元／股，实现了现货价格与每股价格的大一统。同时也带领白酒板块上演逆天级疯涨，老白干酒、迎驾贡酒、酒鬼酒、泸州老窖、金种子酒相继封上涨停板。疯狂的涨幅带来市场资金蜂拥而入，白酒板块当天成交金额近300亿元，较前一交易日大增70% 。
这一天，沪指时隔4个月重返3000点整数大关，当然仅靠白酒股独木难支，房地产板块的推动作用功不可没。数据显示，北向资金净流入高达1181.51亿元，浮盈超过1600亿元。
白酒股与地产股的同步爆发其实并非偶然，中泰证券于3月初发布的研究报告认为，固定资产投资驱动的商务社交活动是白酒消费的重要来源，流动性宽松则有助于刺激总体需求。从领先时间来看，固定资产投资与流动性宽松等宏观先行指标领先白酒行情6个月以上。
根据历史规律与酒企、券商分析师的观点来看，似乎白酒股后市走向扑朔迷离。
宏观：基建竟是先行指标？
在进入21世纪以后，基建是我国刺激在非常时期刺激经济的主要手段之一（甚至可以去掉之一两个字），本世纪以来我国面临过三个非常时期，分别是2003年、2008年以及当下的2020年。
2003年由于受非典疫情影响，当年二季度增速下降2个百分点至9.1% ，尤其是北京、广州受冲击较大，同比下滑3.1、0.5个百分点。
非典时期自今年疫情以来，经常被各大机构拿来做对比，其实相比之下略有不同。 2002年第四季度我国固定资产投资增速为17.4% ，到2003年第一季度已经达到31.6% ，此后一直维持在25%以上的增速。
2008年由于受国际金融危机影响，年底我国出台4万亿刺激经济计划，随后各地政府跟进推出投资计划，次年2009年我国固定资产投资增速从一季度28.6%升至二季度33.6% 。
其中廉租住房、棚户区改造等保障性住房约4000亿元；农村水电路气房等民生工程和基础设施建设约3700亿元；铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造约15000亿元；医疗卫生、教育、文化等社会事业发展投资约1500亿元；节能减排和生态工程投资约2100亿元；自主创新和结构调整约3700亿元；08年汶川地震灾后恢复重建投资约10000亿元。
中泰证券研究报告认为，固投发力驱动白酒消费场景增加,固投增速是白酒景气度的先行指标。积极的财政政策是刺激白酒消费的最直接手段之一,其背后逻辑在于固定资产投资驱动下的商务社交活动是白酒需求的重要来源。

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中泰证券还认为，白酒销售与房屋新开工面积基本呈同步变化。白酒景气度除了受固投影响之外,还受房地产新开工面积增速影响。可以看到,白酒上市公司收入增速与房屋新开工面积增速基本呈现同步变化,其内在逻辑在于房地产开工的增加将驱动白酒的消费场景的增加。而地产新开工指标滞后于地产投资指标,因此地产投资也可以作为白酒景气度的先行指标。