产业|股权投资新变局，LP愿成为投资生态中的优秀运营者( 三 ) 中国|配置|企业|机构|基金|母基金|股权

对股权投资行业的未来，特别是母基金的未来，江苏省文投集团副总经理、党委委员王国丰是持长期看好的观点。首先是经济长期向好发展，目前市场正处于投资一个好的时期。第二，从政府弥补市场失灵的角度来讲，必须需要政府的引导基金去弥补市场失灵，而且经济的总量在增大，所以政府引导基金的规模也将增大。第三个是特定的使命和特定的任务，需要特定的基金出现，所以基金也在不断更新，半导体基金、科技基金、乡村发展振兴基金、大运河基金等基金都会趁势而上谋求新的发展。
亦庄产投总经理唐雪峰对于引导基金变化的观察，得出三点结论：第一个是少，他认为未来引导基金的量会因为政策不断变化而逐渐的大幅度变少；第二，政府引导基金对GP合作的条件在逐步的调整变高，新规里面要求要对政府引导基金的经济效益进行考核，追求经济效益和同股同权，不再是之前仅仅要求产业招商；第三，政府引导基金对于合作的GP ，要求在招商、产业、科技和创新方面的节奏加快。 GP需要了解自身的资源与能力是否符合政府引导基金的要求和条件，才能更好地充分发挥引导基金所给予的帮助，否则容易造成双方的不愉快。
上海科创投集团副总经理朱民认为作为创业投资引导基金是希望做早、做小、做微、做科技，要适当进行战略调整，最后立足到自己作为管理者的市场化问题。他认为GP在申请引导基金时需要“想政府所想，为市场所需” ，运用好市场的机制，形成平衡点。上海科创投坚持两个原则，第一，使命不能忘，其使命是要为国家育苗，为上海市科创中心建设做出一支生力军，选择优秀的GP团队；第二，创新不能停，坚持关注上海市政府关心的人工智能、集成电路和生物医药三大重点产业，不断创新管理方式。
新政策下，险资在股权投资市场的新变化
前不久，新的政策使得保险资金在财务投资方面投资限制放开，并且在权益类资产配置比例从原先不超过30%提升至45% 。目前中国保险行业可投资资金超过20万亿人民币，新政策下险资会给目前处于募资难状态的私募股权投资市场注入新的活水么？险资作为重要的LP投资机构未来在市场中将扮演什么样的角色？
北京泰康投资管理有限公司CEO黄升轩认为，股权投资是保险资金配置的重要方向。自外而内是监管政策鼓励和推动保险资金进入到权益类的市场，包括放宽行业限制和提高权益类资产比例等；自内而外是在长期利率下行的情况下，保险公司从资产配置角度需要配置更多长期的高收益的资产，提升股权投资比例。直接股权和间接股权基金投资长期能够形成较高的绝对回报。这两个方面都将推动保险公司加大对一级市场的股权投资。险资将来成为私募股权投资市场的重要的长期投资者，能和GP行成长期良好的互动及合作，促进GP投资业务的连续性和稳定性。人民币基金的资金来源波动比较大，中国的私募股权市场也特别需要长期稳定及专业的LP 。
险资如何做好一级市场的投资，黄升轩认为重点是建立两个圈子：能力圈和生态圈。所谓能力圈，就是要做好投资，不管是直接投资还是间接投资，一定要打造自己对行业和项目以及GP管理人等多方面的投研能力和判断能力。市场化、专业化的能力建设是基础。所谓生态圈，即通过“直投基金+母基金+集团资源”三轮驱动，打造相互赋能的业务协同。这也是保险投资机构在行业里面需要建立的独特策略和市场角度，形成一个良性的、可持续发展的策略。泰康提出打造三大闭环：长寿闭环、健康闭环及财富闭环，使得其在投资领域当中够形成自己的软实力，除了资金之外，能够为其已投GP和被投企业创赋能。
工银安盛人寿副总经理、首席投资官郭晋鲁也认为在未来，保险在股权投资领域还有很大提升空间。目前保险公司在股权的配置比例大概是10% ，其他市场化股权只有1-2% ，所以，保险公司在真正股权投资的比例其实并不高。他提出不同金融机构的软实力还是围绕着专业化的分工和差异化的定位。以寿险公司来看，软实力是解决几个核心能力：一是资产配置的能力，二是选择投资管理人的能力。三是风险防范的专业度。