产业|股权投资新变局，LP愿成为投资生态中的优秀运营者中国|配置|企业|机构|基金|母基金|股权

9月9日-11日，「2020中国母基金峰会暨第二届鹭江创投论坛」在厦门盛大开幕。本次峰会由《母基金周刊》、厦门市地方金融监督管理局主办，建发集团、金圆集团、厦门国际银行、兴业证券联合主办，行业内知名母基金与机构LP、产业集团、经济学家等齐聚现场，共话“投资机构软实力” ，开启中国投资机构新征程。
揭秘母基金发展新使命
随着国家对于资本市场政策的不断调整，科创板注册制的改革，在私募股权市场发挥着重要作用的母基金自身也面临新的变局。国家级母基金与市场化母基金在目前的环境中会有怎样的新发展？他们在发展过程中又有哪些的新使命？
关于母基金的新发展，社保基金会股权部副主任鲍绛结合自身观察和实践认为，一定要坚持价值投资、长期投资、责任投资的投资理念，坚持市场化和专业化的原则，只有这样才有可能做成一个治理结构良好、业务优秀的母基金。全国社保基金的资产主要配置在股票、固定收益和实业投资上，股票投资收益高但风险大，固收产品虽风险小但收益率低，包括股权基金投资在内的实业投资拥有系统性风险较小，收益相对较好的特点，成为其重要投资方面。
【产业|股权投资新变局，LP愿成为投资生态中的优秀运营者】全国社保基金从多年投资经验中得出三点结论：一是投资可以优化其资产配置的基金，全国社保基金直接投资聚焦在规模较大的PE基金，其母基金则间接投资小规模且收益较好的VC基金；二是投资能取得超额收益的基金；三是投资能够建立生态圈的优质基金，从而促进母基金及其子基金的健康快速发展。
中国国新基金管理有限公司执行董事、总经理黄杰则认为，在新变化中，随着金融开放的不断深化，境外投资机构陆续进入中国市场，这种现象对于募资多元化是一大利好。银行、保险等金融机构不断增强主动管理，使得未来好项目的竞争会更加激烈。随着资本市场一系列改革措施的落地，退出渠道显著拓宽，对于科技创新类企业的投后管理协同、投后赋能与增值的重要性愈发突显。新标准中，母基金作为平台化机构，推动金融资本和产业资本协同发展，沿着产业链整合LP、GP以及被投企业资源，共同打造形成产业生态圈将是未来发展的重要方向。新增量体现在国务院取消保险资金开展财务性股权投资的行业限制，政府鼓励险资入场，增强与境外投资机构合作，更多地引入境外资金等。
诚通基金总经理魏然认为母基金需要通过资产组合配置来获得较高的超额收益，同时形成很重要的产业链。结合其自身的发展实践举例，诚通基金通过多种方式和大量的平台及项目之间产生了一种良好的、相互赋能的作用。例如其投资目前国内最大的工业互联网企业、最大的充电网企业，结合被投企业的能力与国家电网的配合，打通渠道，使充电网成本大幅度降低，同时也为被投企业对接其他国企和央企平台，高效赋能。此外与华润旗下这种高度市场化的基金合作，利用华润在消费板块、卖场及旅游等方面的能力，拿到国内的优质项目。
前海母基金执行合伙人、前海方舟资产管理公司总裁陈文正提出在中国目前的市场环境之下，市场化的母基金既有存在的必要性，也能满足市场所需。现在的资本市场中，资本总量的供给量在下降，资本大多集中在国有资本或者是国有控股资本手上，其投资方向有众多考虑因素。在未来，针对为创新产业提供新利润、主要投早中期项目的中小基金，市场化的母基金可以为其补缺资金。科创板开板、创业板实行注册制，项目的退出通道大大改善，后端的资本越来越强大。怎样来推动市场化母基金的发展，并弥补投资创新力量的中小基金募资难的问题，显得尤为迫切。市场化的母基金在有更好的财务回报的情况下，应该来弥补国家产业发展需要创新基金的诉求，弥补市场化不足的短板，所以国有基金应该多关注市场化的母基金。