美股研究社|但slack为什么掉队了？，Saas披荆斩棘( 二 ) ：Saas披荆斩棘

二季度成本收缩显著,亏损仍是slack们的“紧箍咒”
此前,高企的运营成本一直是造成Slack亏损的重要原因。运营费用的高昂则主要源于研发费用和营销费用的不断攀升,两项费用相加几乎抹去了全部的营收。
在本季度,slack的运营成本得到了有效的控制。财报显示:二季度slack运营成本为2．56亿美元,而去年同期这一数字为4．77亿美元,同比下滑46．3% 。
成本的显著下降带来净利润表现的提高。财报中,本季度净亏损7315万美元,相较于去年同期的3．6亿美元,同比降幅79．7% 。
本季度slack降低成本以提高净利表现的举措效果较为显著,自经历上市之初的“高光时刻”后,slack近一两年的表现一直难以让全球资本市场满意。本季度的表现或许能稍稍挽回一下投资者的信心。
成本得以下降的主要因素是营销和研发支出的收窄。二季度的营销和管理费用为1．09亿美元,上年同期为1．36亿美元,同比下降19．8%,占季度总营收的比值为50．4% 。虽然这一数字有所下降,但占营收的比重仍较高。

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CEO在财报会议上称:slack运营费用的高企主要是由于付费版本Standard和Plus的销售周期的延长,而EnterpriseGrid的销售周期通常会从几个月到几年不等,销售周期的延长,从而导致营销和管理费用在二季度的增加。
此外,二季度研发费用为9420万美元,上年同期这一数字为2．17亿美元,同比下降56．58%,占季度总营收比重的43．6% 。
其实,从Slack所在的Saas赛道而言,亏损就一直是一个普遍的困局。 7月市值超越甲骨文的saleforce,二季度的亏损额为1950万美元;市值3倍于slack的移动支付提供商square,二季度净亏损1100万美元。
究其缘由,Saas目前还是一个新兴赛道,虽然近两三年被资本市场押注,但是其成长还是需要时间,特斯拉直到现在还未盈利,而Saas赛道大部分企业的存在时间还没有特斯拉长。此外,在Saas赛道企业的主打优势还是其创新技术,而技术的创新与更迭需要大量的资金加码,技术研发费用的高企在目前也是无法避免的。
SlackVS微软协同办公软件“蛇象之争”,后浪能否有破局机会?
成立6年的slack,一直是微软的“眼中钉”,凭借规模优势和多年积攒的客户资源,对slack进行围剿,一直是微软的目标和已经在执行的计划。
2015年,传出微软有意向收购slack,但遭到slack方的拒绝。
2017年3月,微软推出通信与协作平台Teams,业务与slack高度重合。甚至有传言称:Teams是复制slack诞生的。微软的CEO萨蒂亚·纳德拉曾公开表示了对Teams的高度重视:“Teams对微软的未来至关重要,它可以把微软的许多产品相连接,比如Words、Excel、PowerPoint等,从而成为这些产品连接的枢纽。 ”
2019年7月,slack刚上市不久,微软发布新闻稿称:旗下Teams日均活跃用户已逾1300万,彼时slack日活跃用户约为1000万人次。
面对微软的步步紧逼,slack也不再坐以待毙。本季度,slack已经向欧盟委员会提交针对微软的申诉,称后者在其Office365生产力软件捆绑包中为团队提供通信应用,参与了反竞争行为。

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由于产品类型几近相似,slack和微软在吸引付费客户上针锋相对,流量是企业盈利的关键。在本季度财报中,Slack高层称其专注于增加超过100,000美元的付费客户数量,增加付费客户数量(>100,000美元)的能力是Slack业务增长的重要组成部分的关键指标。
从slack客户类型而言,数据显示截至2020年7月31日,985个10万美元以上的付费客户贡献了约49%的收入。而从2019年7月31日的数据来看,这一比重为43% 。
有披露的数据可见,slack的收入高度依赖于少数头部付费客户,占其总营收的比重近50% 。而从时间上来看,这一现象还有加重的趋势。对少数头部客户的高度依赖是slack目前面临的棘手问题。