大摩财经|玖富披露巨亏财报：陷人保23亿互诉纠纷四季度巨亏28亿撰文|海星出品

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四季度巨亏28亿
撰文|海星
出品｜大摩财经
网贷平台严监管和风险出清的背景下，多家保险机构曾大力推广的“网贷”信用保证险业务也暴露风险。财险“一哥”中国人保（601319.SH/1339.HK）的信保业务去年亏损近29亿，日前更与合作伙伴玖富（JFU.US）互诉，产生涉案金额高达23亿的信保业务纠纷。
与中国人保旗下财险公司中国财险（2328.HK）的诉讼，对玖富的业绩产生了重大不利影响，导致其在6月17日晚间才披露2019年年报。
财报显示， 2019年玖富全年贷款发放量551亿，同比增长20.9%；净营收同比下降20.4%至44.25亿；净亏损21.5亿， 2018年同期净利润为19.9亿。
其中四季度净营收4.69亿，同比下滑54.4%；净亏损28.6亿，去年同期为盈利1.67亿。
值得一提的是，玖富在财报中公开表示，由于公司与中国人保发生纠纷，第四季度直接贷款项目下的借贷服务收入未被确认。因此借贷服务收入从2018年同期的9.254亿减少90.5% ，降至8800万。
在此之前，人保财险和玖富日前均发布公告，披露互诉案情。
据双方公告，人保财险广东分公司与玖富集团开展保险业务合作，双方就技术服务费存在争议。玖富称， 2019年，中国人保财险有义务在“玖富直接贷款”项目中向玖富旗下的玖富数科支付约定服务费，中国人保财险虽已支付部分服务费，但仍有22亿服务费尚未支付，其中14亿已被玖富计为应收账款。
玖富数科现已在北京起诉人保财险，要求人保偿付剩余服务费及滞纳金约23亿。今年五月，人保财险在广州对玖富起诉，要求判决双方的第二份补充协议无效，同时要求玖富返还已支付的服务费及相应利息。
与此同时，玖富当日公告称，其无法在规定时间内（6月14日前）提交2019年年报。财报延期背后，是玖富与中国人保财险的纠纷事项，对玖富的经营业绩产生重大不利影响。
【大摩财经|玖富披露巨亏财报：陷人保23亿互诉纠纷】双方均未披露具体合作业务的详情。但外界普遍认为，玖富与人保财险的纠纷涉及保险公司的“助贷险”业务，即信用保证险。
自2016年起，互金网贷平台与保险公司合作，通过信用保证险提供增信。当网贷平台的借款人出现逾期时，保险公司将代偿赔付。按照业界规则，保险公司通常会将部分保险收入以服务费的名义返还给网贷平台。
公开信息显示，玖富与人保财险在2018年开始了信用保险合作，此后成为人保财险的信保业务最大的两家客户之一——另一家为宜人贷。
财务数据显示， 2017年至2019年，人保财险信用保险产生保费收入分别为49.42亿、115.75亿、227.67亿。
不过，随着网贷平台爆雷、逾期率大幅上升，人保财险的信用保证险业务赔付率随之上升，导致该业务出现经营亏损。人保财报财报显示， 2019年的信用保证险业务赔付支出70.72亿，承保利润由2018年的盈利1.85亿变为亏损28.84亿，综合成本率高达121.7%（同比增加24.8%），在所有险种中最高。

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不过，人保财险的2019年业绩仍表现强劲，实现总保费收入4331.75亿，同比增11.4% ，净利242.8亿，同比增56.8% ，业务规模稳居全球财险第二、亚洲第一。
今年以来，人保财险已大幅缩减信用保险业务。今年五月，市场一度传言人保财险已关停该业务部门，但随后被否认。不过，人保财险的信用保险业务已大幅萎缩，截至今年前五个月，该业务保费收入仅为37.23亿，同比降54.6% 。