爱回收冲刺“中概股ESG第一股”低流量持续亏损如何玩转二手回收电商圈？

《投资者网》潘婉瑜
国内二手消费电子产品交易平台爱回收的母公司——万物新生集团（以下简称“万物新生、爱回收”）即将赴美上市，并有望成为“中概股ESG第一股”（ESG：环境、社会和公司治理）。
5月29日，万物新生正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE 。
6月11日，万物新生更新招股书显示，公司计划发行1623.3万股美国存托股票(ADS) ，发行价区间为13-15美元/ADS ，转换倍数为1个A类普通股转换为1.5个ADS 。同时，万物新生赋予承销商243.5万股ADS超额配售权，连同超额配售发行股数，其募资规模至多可达到2.8亿美元，其IPO估值区间约为34.5亿-39.8亿美元。
万物新生预计， 6月17日19：00截止认购，计划于6月18日正式在纽约证券交易所上市。
尽管爱回收在业内经历了十年耕耘，但至今仍未盈利，并且现金流告急，因此，爱回收眼下冲刺IPO ，可能是一个无奈之举。公司欲通过IPO募资，一定程度上反映出对现金流需求迫切。
至今未盈利却获大咖青睐
成立至今已有十年的爱回收,是一家“互联网+环保”的二手电子产品回收平台。公司横跨产业链供需两端，提供从回收、检测、评级、定价到再销售的一条龙服务。公司旗下包括C2B回收平台“爱回收（全场景回收解决方案平台）”、B2B交易平台“拍机堂（商家线上交易平台）”以及B2C零售平台“拍拍（二手优品零售平台）”三个品牌；此外，公司还涉及海外业务AHS DEVICE和城市绿色产业链业务“爱分类·爱回收” 。
值得一提的是，爱回收先后获得京东集团、国泰君安国际、上海国和投资、清新资本、京东物流产业基金汇禾资本、毅峰资本的青睐；截至2020年9月，共计完成七轮融资。此外，招股书显示，公司近期（2021年5月）还获得快手的投资。
招股书显示，截至2021年一季度，爱回收的现金及现金等价物为6.6亿元。 2018年至2021年及2021年一季度，公司的营收分别是33亿元（人民币，下同）、37亿元、42亿元及13亿元。
值得注意的是，爱回收成立至今尚未盈利， 2018年至2020年，公司分别净亏损2.1亿元、7亿元及4.7亿元，也就是说，在过去三年，爱回收累计亏损13.8亿元。尽管2021年一季度，公司净亏损9000万元，相较去年同期的1.2亿亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。
三大原因或令成本高企
而这一亏损的大头，源自公司居高不下的经营成本。招股书披露，公司成本及费用一栏中，仅商品成本（包括回收的产品成本和运费）和履约费用（包括平台经营、线下商店和仓库运营相关开支、外部运费）便共占收入比重接近100% ，而2018年至今，公司的总经营成本占比均超过100% 。