投中网|China，超越J曲线的秘密：对抗孤独、保持耐心，持续Long “投资企业服务公司可能7-8年才能上市

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【投中网|China，超越J曲线的秘密：对抗孤独、保持耐心，持续Long】“投资企业服务公司可能7-8年才能上市，对投资人来说能否熬得住都是个很大的考验，不像以前消费互联网公司，可能2-3年就做成功了，不仅有利还有名，现在的投资周期，对于年轻投资人的耐心是很大的考验。 ”
金沙江创投主管合伙人朱啸虎在“第14届中国投资年会”上谈到投资行业的变化，其中一个微妙的变化来自投资人的心理调适，在经历了几波热浪之后，要对接下来的投资保持充分的耐心才能留在市场上。
耐心，是留在市场里，留在游戏中的先决条件。但在又一次面对穿越周期的挑战时，坐在中国投资年会的会场里，东方富海创始合伙人陈玮指出，目前制约人民币基金的三个关键因素是募资、税收以及退出。而他向几位同侪提出的问题是：风险投资人面对的阵地仍然坚固吗？我们留在一个怎样的市场中？作为基金管理者，一家基金的核心竞争力又应该是什么？
怎样的阵地？
关于“阵地” ，创世伙伴资本创始主管合伙人周炜讲了一个故事， 15年前，他卖掉公司，去沃顿商学院读书，前段时间，这批同学做了一次集体讨论，他们发现，当时班上的15名中国学生后来获取的事业成就明显高出其他同学。这件事让周炜开始思考，他得出的结论也很简单，并不是这批人如何特别出众，而是“中国国运很牛，我们就跟着牛了” 。在周炜看来，中国国运毫无疑问仍然昂扬向上。过去十几年，有很多次他目睹美国基金放弃中国市场转投印度、南美，而每一次这些人的决定都被证实是错误的。
坚定地继续看多中国市场之外，第二层要回答的问题，就是风险投资的商业模式是否长期有效？在周炜看来，全球范围内风险投资的模式长期有效的目前只有两个市场，即中国与美国。其中美国持续超过50年，而中国也已经超过了20年， “日本、韩国现在只剩下一些企业投资，独立VC已经很少。原因有很多，比如本土市场够不够大，创新够不够多，企业家精神够不够强。中国企业家肯定是够强的。跳出这些问题来看，会发现问题很多，但同时，比十年前有利的因素也很多。 ”
所以，周炜认为，中国投资人面对的不是海啸， “我们国家够大， ‘海拔差异’够大，所以现在的问题对我们来说应该只是一个大浪，过度悲观没有必要” 。
渶策资本创始合伙人甘剑平同样看好大势，他认为，只要中国GDP仍然增长，经商环境更加市场化，有这么多优秀的、勤奋的投资人，相信未来还是能够投到更多的独角兽和更多伟大的企业。
既然要继续看多中国，做多中国，就要对投资方向有更清晰、客观的认知和判断。金沙江的转变非常有代表性。过往几年，朱啸虎在消费互联网领域颇有收获，金沙江创投投到了滴滴、ofo、小红书等带来丰厚回报的公司，而从去年开始，朱啸虎开始明确的看多、投资toB项目。他在现场表示，消费互联网仍然有机会，但再出现大平台非常难，更多是一些消费品牌类的机会。
朱啸虎对toC和toB两类企业的发展速度有个量化的理解：“消费互联网中国公司比美国公司的发展速度要快一倍。美国4-5年可以成为独角兽，中国只要2-3年，但是企业服务在中国是慢一步的，在美国，企业服务公司上市要7-8年，中国要12-13年，现在科创板的公司从成立到上市的平均时间在12年以上。 ”这些数字的比对之下，能够更清晰地看到今天从事风险投资耐心是如何重要。
基金的核心竞争力
保持耐心是投资人解决克服自我障碍，而做投资最重要的也是“人事” 。高榕资本创始合伙人高翔觉得，行业起起伏伏这么多年，最终能够仍然坐在会场的台上，仍然能够留在市场中的机构，都是拥有一支长期稳定的团队。 “投资本身是特别依靠人的行业，因为很多事情是非常不确定的，没有特别多的东西可以做分析，这就需要人和人的交流，包括人脉网络，包括对事情的理解，都特别依靠人” 。