互联网圈内事官方|中概股“流浪地球”( 二 ) ：中概股“流浪地球”作者：马戎出品：

远跨重洋的上市引发监管侧的强烈警惕，基于对外资控股可能带来的国有资产流失的担忧，证监会警告仰融，推广赴美上市经验“非法” ，但华晨能够顺利上市，其原因在于， 92年正值“竹幕倒塌”论盛行，中国面临经济封锁与外资大幅撤离。华晨作为国企改革的旗帜飘向纽交所，客观上起到类似“小球带大球”的作用，具有重要的历史意义。
华晨触碰的红线，在世纪末成为互联网企业IPO的巨大难题。
1999年中美入世谈判开启，电信业开放以及互联网领域外资进入成为僵持焦点。信产部电信管理局找到当时预备奔向美股的新浪：“能不能暂停上市，等政策确定后再继续？”
新浪CEO王志东答应下来，但仍筹划IPO事宜，同时有意赴美上市的，还有同为早期门户的网易和搜狐。只有上市，前期风投才能离场套现，一旦互联网企业的上市之路断绝，行业可能沦为风投禁区。先行者不仅是为自己而战，也是为行业存亡而战。
张朝阳和丁磊先后抛出全外资的身份，希望绕开国内审批流程。急不可耐的丁磊直接在百慕大群岛注册了一家公司，然后找到信产部：我是海外公司！让我上市！
信产部冷漠表态：你可以上市，不受国内审批，但麻烦你把服务器也搬到百慕大群岛去。
丁张二人灰溜溜地被按了下去。
王志东的做法，更契合中国人的中庸之道。他继承丁磊的策略，把公司拆分成多家，国内公司干活不上市，把利润导向上市不干活的国外公司。好处是，在态度上比丁磊更柔和。这个后人熟知的VIE模式如有神助，新浪率先拿到批文杀向纽约。
互联网企业“流浪地球”背后，原因颇为复杂。
上世纪90年代为应对西方经济制裁，中国被迫调整金融严控思路，进入增发国债拉动经济增长单行道，以维持工业化高速发展。西部大开发、东北老工业基地振兴，一系列罗斯福政府干预式的国债投资大量进入国企。
百度在整个PC时代，都因内容分发的近乎唯一入口而享有垄断红利。同样，在严格的金融管制思路以及间接融资为主的市场环境下，四大行也享有舒适的放贷空间。就像医生可以接诊轻症而非重症患者，以降低自己的手术死亡率，银行也倾向贷款给能提供充足抵押物的企业以降低坏账率。国企的壮大，客观上固定了银行的放贷序列——高信用国企优先，小微企业往往因固定资产不足而难以获得银行贷款。即便有，获款门槛也较高。
互联网企业也在贷款难的队伍之中。
彼时人民币基金稀缺，因而互联网企业大多依赖海外的风险投资生存。阿里巴巴初创时，马云四处寻求融资，曾到金山软件找雷军。马云一口气讲了三个多小时，雷军几乎插不上嘴。马云走后，雷军对员工说：
“这人獐头鼠目的，满嘴跑火车，是不是做过传销？”
直到马云从美国拿到风投，国内投资界大笑，认为美国人人傻钱多。
外资的入场，与国内限制外资把持信息企业的方针相悖。而A股作为不成熟市场，新股发行被普遍视为稳赚不赔的铁饭碗，老八股时代，面值30元的新股认购证在黑市炒到万元以上。以互联网创业的超高失败率，若骤然开闸，极易引发密集维权事件。
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出于保护投资者的考量， A股对企业上市要求严苛，如连续三年盈利，同股同权等。之于先输后赢的互联网模式，这无异于掐断脖子。对创业公司创始人来说，若按照同股同权处理公司，等于将亲生孩子拱手让人。
由于在国内互联网早期，外资风投以美元为主，因而互联网企业在美股市场套现便成为首选。在国内，对新股连板无以复加的崇拜，催生出多起IPO重大造假案，在此基础上， A股审批流程不得不加倍严格， IPO变成一种漫长、痛苦的排队与自我折磨，坊间将这种现象，称为“IPO堰塞湖。 ”