银行股▲比银行股还便宜，估值不到4倍，谁是A股最便宜的公司？融资|荣盛发展|河北

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【银行股▲比银行股还便宜，估值不到4倍，谁是A股最便宜的公司？】谁是A股最便宜的公司，相信大多数人都会联想到银行股，银行股的估值确实很低，市盈率差不多都在4-5倍。
拉了一下数据，还有比银行股更低的，荣盛发展静态市盈率3.7倍，要是按照2020年业绩算的话，估计市盈率也就三倍出头，也就是说三年就可以赚一个公司出来，堪称A股最便宜的公司。
近两年，在政策高压、经济下行的悲观情绪的催化下，房地产已经成为A股目前估值最低板块的之一，行业估值也降到历史最低区间。在上面这个表中，排在前面的就有不少地产公司，除了荣盛发展、还有广宇发展、信达地产、蓝光发展、华夏幸福等等。

业绩稳定，分红优异

荣盛发展，成立于1996年， 2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所，是河北省首家通过IPO上市的房地产企业。
自 2008 年以来，销售面积年复合增长率达 47.36% ，跑赢行业 27.8 个百分点， 2019年公司公司商品房销售合同面积、合同金额增速分别跑赢了全国增速 11.76 个百分点、7.08 个百分点。
2019年公司实现营业收入 709.12 亿元，同比增长 25.80%；公司实现归属上市公司股东的净利润 91.20 亿元，同比增长 20.57% 。公司综合实力跃居全国第22位。

目前已形成以房地产开发为主业，贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、房地产金融等业务为一体的产业链条，其中公司传统住宅地产占比89% ，产业园4.77% ，物业服务1.64% ，酒店经营1.37% ，其他3.1% 。
公司IPO共募资8.18亿元， 09年、15年共增发两次共募资61.29亿元，上市总共募资69.47亿元。公司上市后年年分红，共分红103.15亿元， 2015-2018年股息率达到5%以上，在A股上市公司中名列前茅。
可以说在房地产发展的大潮中，荣盛发展业绩稳定增长，分红能力优异，是不折不扣的白马股。
为什么估值那么低

目前的荣盛发展估值已经接近上市以来的最低位置，不到4倍的市盈率，那为什么市场会给公司如此低的估值呢？

1.高增长或将不再
从荣盛的拿地和经营策略来看，相对于销售规模，公司更追求的是利润率。
在拿地策略上，荣盛这两年拿了不少康旅项目，这些项目的特色就是拿地价格极低，利润空间大，但是需要建设相应的配套设施，这些都需要前期投入，且项目的销售周期会拉长。今年碰到疫情，康旅地产估计也会受影响。
在财务数据上， 2019年预收账款略高于2018年，但结算金额增长了24% ，预收账款/结转收入这一数据是近4年最低的， 2020年结算金额有保障，但增速可能会放缓。
在公司预计的签约和拿地数据上，计划签约金额1210亿元略高于19年；计划新增建面1355.92万平方米，这一数据低于18、19年计划，而从这两年的完成数据看， 20年完成拿地指标估计也不乐观。

销售增速的放缓以及拿地的收缩预示着高增长或将不再。