超美时尚屋蛋鸡业面临供给过剩的危机？，2020年一波三折的上涨从期货价格的走势来看

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【超美时尚屋蛋鸡业面临供给过剩的危机？，2020年】一波三折的上涨
从期货价格的走势来看，我们大致可以把今年的行情分为三个阶段：节后的淡季不淡，中秋前后的跌宕起伏，以及10月之后的上蹿下跳。
2019年初（1~3月），尽管非洲猪瘟已经蔓延开来，但彼时蛋价并没有明显受到生猪价格的影响。当时生猪价格也处于相对低位，春节高点的蛋价与过去五年的平均水平接近，而节后的价格下跌幅度则相对偏大。除了现货价格没有超越预期的表现之外，面对已经长达18个月的盈利周期，市场对未来供应增加预期较强，对猪价与蛋价之间的关联感受较弱，这一时期，包括2001在内的各个合约都处于低位震荡的时期。
3月，猪肉价格出现第一次的小幅上涨，猪价未来的上涨以及猪价对蛋价的影响开始明显地影响市场判断。在猪价温和上涨的第二季度，鸡蛋价格出现了明显的反弹，在5月中旬价格一度达到春节旺季价格，与此同时，局地出现因非洲猪瘟造成的猪肉消费减少。一方面，市场认为短期供应偏紧，另一方面，鸡蛋与生猪的“替代效应”也逐渐注入期货价格当中。

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伴随着现货价格的震荡上行，期货价格也逐步走高， 7月现货价格再度冲高，期货价格也在中秋行情较早展开的情况下出现了明显的上涨。然而中秋行情并非一帆风顺，在7月底08合约正要进入交割月的情况下，现货价格出现了明显的回调，导致正准备进入交割的中秋相关合约受到明显打击。同时，猪肉价格仍然呈现明显的上涨趋势。鸡蛋价格的回调与连续上涨的生猪价格出现了不同步的情况，部分人开始怀疑生猪与鸡蛋的关联逻辑，也导致了期货价格的连续回调。不过随着真正的中秋行情展开，现货价格创下历史新高，推动期价反弹。
结束了中秋行情，第四季度的精彩才刚刚开始。 10月之后，生猪价格出现猛烈爆发，生猪全国均价一度达到40元/公斤，猪肉批发均价来到55元左右。同一时间，鸡蛋价格在国庆后的蛋价逆势上涨，再度创下历史新高。乐观的情绪在期价上更直接地爆发，以1912为主的近月合约均出现接近千点的行情。而期现价格的强势并没有持续太长时间， 11月，生猪价格出现回调，鸡蛋价格滑坡，市场重新审视供应预期和生猪对于鸡蛋的影响，期价连续下滑。
从对过去一年的简单复盘来看，市场主要围绕的核心因素还是现货价格（季节性预期差）对于近月合约的影响，供给趋势对于远月合约的影响，生猪价格对于鸡蛋整体的影响。

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淡季的异常，对旺季是警告
根据鸡蛋消费的规律，我们可以把全年分为春节前旺季–春夏淡季–中秋前旺季–秋冬淡季四个主要消费季节。由于蛋鸡养殖有持续性，鸡蛋的供给是相对平稳的，而消费的季节性就会直接体现在价格上。因此，淡季与旺季的交织在价格上会表现得非常明显。而这四个主要季节中，中秋消费力度最强，春夏淡季持续时间长，消费力度最弱。
尽管从价格低点上，今年春节节后下跌了1.5元，属于较大程度的下跌，但下跌时间短，而后则开启了长时间的向上过程，出现了春夏淡季整体价格上行的现象。这一现象在2014年也同样发生过。淡季价格的走强表明供应端其实仍然偏紧，也是对后期中秋节在消费支撑下创造出价格新高的一个警告。
旺季看消费，淡季看供给。鸡蛋消费的季节性相对固定，我们能从淡季当中看到真实的供给状况，在旺季当中，则可以看到消费的力量在不同供给状况下的表现。