三泰控股涨价+并购，快递圈“地震级”交易，市占有率69%，从此独步江湖？ |美好，一直在身边|地震|投资|

丰巢“空降”一则收费标准
将自己卷入了漩涡之中
五一假期最后一天
快递圈又迎来一项“地震级”交易
丰巢收购速递易的消息再度引发关注

本文插图
头部整合垄断加剧
5月5日，顺丰控股发布公告宣布，丰巢拟与中邮智递（中邮速递易运营主体）进行股权重组，交易完成后，中邮智递原股东中邮资本、三泰控股将合计持有丰巢28.68%股权，中邮智递成为丰巢全资子公司运营。
这意味着，丰巢将并购中邮速递易，作为快递柜两大头部企业，此次整合似乎意味着相关市场的垄断加剧，标志着智能快件箱市场格局由“两强争霸”正式变为“一家独大” 。
双方为何在此时选择重组？
5月6日，天风证券交运姜明团队发文指出， “丰巢与中邮速递易分别为当前市占率最高的快递柜运营商，截至2020年3月31日，丰巢目前投入约178000个快递柜，柜机占比约44%；中邮速递易占比约25% 。收购后丰巢市占率将达69% 。从网络效应来看，丰巢在一二线城市市占率更高，一线城市市占率超过70% ，中邮速递易在低线城市网络更强，因此本次丰巢完成收购之后，丰巢网络效应有望进一步增强，将实现高中低线城市的全面覆盖。 ”
此外，一位行业人士向21世纪经济报道采访人员分析指出， “丰巢与中邮合作，双方可以实现大数据接口的互通” 。一位丰巢相关人士，其回复称， “截至到目前，通过智能柜进行交付的快递件量约占全国总快递件量的10.5% ，行业可挖掘的市场空间广阔，双方整合之后，可实现成本结构、网络规划、资源共享的优化与协同，进一步打造场景化、多元化、标准化的末端服务，为最后一公里提供成本与效率更优的解决方案。此次重组后双方将致力于深耕快递最后一公里经营，共同为消费者和合作伙伴提供更好的服务。 ”
不过，目前来看，丰巢开曼和中邮智递仍然处于亏损状态。
据顺丰公布的数据显示， 2020年1-3月，丰巢未经审计的净利润亏损约2.45亿元，而去年同期亏损约为7.81亿元。中邮智递2020年1-3月未经审计的净利润亏损约1.59亿元，而去年同期亏损约5.17亿元。
这一系列动作很难不让人回想起四年前速递易的收费事件。 2016年“双11”后，速递易因“超时4小时收费1元”成为众矢之的。 11天后，新政戛然而止。之后，速递易将4小时改为24小时。
试水收费的背后，是其营收下滑的焦虑，据其母公司三泰控股的财报数据， 2016年速递易营收同比下降27.1% ，毛利率跌至11.7% 。 2017年，三泰控股出售速递易股权才扭转盈亏。
而获得四轮融资共55亿元的丰巢，则在2017-2019年以约40%的增速在全国铺设智能柜。而按照丰巢于2019年给出的数据，其在全国已经拥有超15万个智能柜网点。意味着丰巢占据37%以上的市场份额。
据官方统计，目前，丰巢已经为全国110余城市、超过2亿的用户提供无接触的交付服务，一线城市的市占率超过70% ，与得到中国邮政、菜鸟等注资的另一智能快递柜企业中邮速递易、以及菜鸟自身的自提柜，共同占据快递柜领域主要份额。
如今，两大快递柜头部企业的整合似乎将带来垄断的加剧，收费成为大势所趋。而在快递专业人士徐勇看来，丰巢收取延期费用无法从根本上遏制亏损的局面， “没有盈利模式的企业是难以持续的” 。
快递柜连年亏损，循环何解
从三泰控股披露的历史数据来看，快递柜业务投入的成本较为可观。 2016年，速递易网点数达15万个，全年投递量4.4亿，折旧及运营成本分别为1.19亿元和7890万元。市场、管理、财务三项费用占据总营收的71% 。在2014-2016年速递易网点扩张期间，三泰控股投资活动现金净流出高达32.7亿元。