瓶级PET撑起的千亿市场瓶级PET _小知识

【瓶级PET撑起的千亿市场瓶级PET】万凯新材料股份有限公司作为国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，其产品应用可能早已飞入寻常百姓家。日常买的可口可乐、农夫山泉或者食用油这些产品的包装瓶，就不乏是万凯新材生产的。
在其主营业务中，这部分产品属于瓶级PET，也是当前万凯新材近96%的营收来源。除此之外，还有大有光PET产品。由于瓶级PET具有良好的性能，应用范围广，全球需求量稳步增长。2020年全球瓶级PET市场需求约为2876万吨，同比增长10.07%，继续保持近年来较高的增速。而瓶级PET产能也在保持持续增长，中国产能居世界第一。
根据招股说明书显示，万凯新材拟投入15.04亿元用于年产120万吨食品级PET高子新材料项目（二期）和多功能绿色环保高分子新材料项目两大募投项目中。可以预见的是，募投项目投产后，万凯新材的产能将进一步释放，在瓶级PET需求强劲增长的背景下，万凯新材能带来多大的业绩空间？
近96%营收来自瓶级PET
招股书披露，2021年1~6月，万凯新材瓶级PET营收总额为35.87亿元，占公司营收比的95.59%，大有光PET仅为4.41% 。事实上，对比过去3个完整的会计年度，万凯新材瓶级PET业务都是公司营收的绝对主力，销售占比除2018年外，往后几年均超过90% 。
万凯新材表示，公司成立至今一直专注于瓶级PET的研发、生产和销售，主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。目前，公司拥有180万吨/年的瓶级PET产能，产能规模位居全球前列。
2018年、2019年、2020年和2021年1~6月，公司实现的归属于母公司所有者的净利润分别为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元和1.89亿元。综合毛利率分别为6.05%、7.76%、4.95%和7.59% 。
从主营收入构成来看，2021年1~6月，万凯新材境内产品销售占比达59.18%，境外市场份额为40.82% 。相比2020年，海外疫情对于外销的影响逐渐减弱，公司外销收入占比有所回升。
而在万凯新材披露的历年前五大客户中，不乏可口可乐、农夫山泉、雀巢集团、娃哈哈等中外知名消费品牌。且前五大客户比较稳定，2018年、2019年、2020年和2021年1~6月，前五大客户销售收入占主营业务收入比例分别为29.23%、36.87%、31.35%及22.50%，客户集中度基本保持稳定。
全球瓶级PET增长强劲
经历了2020年疫情的波动一年后，万凯新材预计2021年度将迎来利润快速增长，招股书披露，公司预计2021年营业收入在86.34亿~89.93亿元之间，较上年同期小幅回落；归属于母公司股东净利润在2.90亿元~3.64亿元区间，同比增43.34%~79.45%；扣非后归母净利润在2.33亿元~3.00亿元左右，同比增29.63%~67.01% 。
而从后市来开看，尽管疫情带来短期波动，但全球瓶级PET发展的长潮并未消退。瓶级PET产品最终将应用到软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等领域。
相较于玻璃、纸等传统饮料包装材料，PET材料具有容量大、轻便、便携、坚固、可冷藏、外观透明美观、可回收等一系列优势，目前已成为全球软饮料包装的主要材料。根据国际市场调研机构Allied Market Research统计数据，2018年全球饮料包装市场规模约为861亿美元，其中非酒精类饮料包装市场规模约为408亿美元，酒精饮料包装市场规模约为453亿美元。2019~2026年全球饮料包装市场规模预计将保持5.6%的年复合增长率，于2026年达到1333亿美元，将为瓶级PET等主要包装材料提供广阔的市场空间。
由于瓶级PET具有良好的性能，应用范围广，全球需求量稳步增长。2020年全球瓶级PET市场需求约为2876万吨，同比增长10.07%，继续保持近年来较高的增速。2014~2020年间，全球瓶级PET市场需求从1934万吨增长至2876万吨，年复合增长率为6.84%，总体高于同期全球瓶级PET产能及产量增长率，且从2015年开始呈现出加速增长趋势，显示出瓶级PET作为新型的环保性包装材料具有良好的市场前景。
在全球需求分布方面，2020年，全球瓶级PET市场需求主要位于亚太、欧美等全球人口密集区域。其中，亚太地区全球市场需求占比42.94% 。
而从全球产能来看，根据CCF统计数据，在产能方面，2020年全球瓶级PET产能约为3391万吨，同比增长2.10% 。近年来全球瓶级PET产能保持持续增长趋势，由2014年的2700万吨增长至2020年的3391万吨，年复合增长率约为3.87% 。
目前产能主要分布在以我国、印度为代表的亚太地区。其中，我国瓶级PET产能位居世界首位，2020年全球产能占比达到了35% 。在产能方面，2014~2020年，我国瓶级PET产能持续扩大，从746万吨增长至1196万吨，年复合增长率达到8.18% 。近年来，我国瓶级PET行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下，进入调整阶段，市场竞争力较弱的小规模企业被淘汰。经过调整后，从2017年开始，我国瓶级PET行业由万凯新材、华润材料等行业领先企业带领进入新一轮的产能扩张期。
瓶级PET市场份额向头部集中
2020年，万凯新材子公司重庆万凯60万吨年产能投产，此外，大连逸盛35万吨年产能、海南逸盛50万吨年产能已2020年陆续投产；2021年，华润材料60万吨年产能以及宝生时代包装材料江苏有限公司50万吨年产能计划投产。国内瓶级PET产能将进一步释放，2021年末预计将达到1306万吨，同比增幅约为9.20% 。
此外，有业内人士分析，近年来，随着国内主要炼化企业PTA产能不断扩张释放，以及我国加强对煤制MEG技术的研究和产能投放，PTA及MEG自给率提高，进口依存度下降，价格逐渐下降，预计未来瓶级PET原材料成本将根据市场供需综合下调，瓶级PET产品利润空间将有所提升。
为了提升产品竞争力和利润空间，2018~2020年，万凯新材持续加大研发方面的投入。研发费用分别为1066万元、1284.69万元、1826.15万元，占营收比分别为0.09%、0.13%、0.20% 。
万凯新材方面表示，公司未来将进一步加大研究开发投入，为公司可持续发展奠定坚实基础。
纵览全球，当前国际瓶级PET产业链中的并购重组等资本运作主要由Indorama、Alpek等跨国巨头主导。未来，随着我国瓶级PET企业实力不断提升，在海外并购、重组、合资等资本运作方面具有广阔的市场空间，而全球领先的PET厂商不断进行资本运作，将使得行业集中度得到持续提升。
从当前全球的产能排名来看，全球产能排名前十的企业合计年产能达到了2220.80万吨，市场集中度（CR10）超过65% 。其中，中国大陆地区企业三房巷、华润材料、逸盛公司以及澄高包装进入全球瓶级PET产能前十之列，合计产能约为930万吨/年，占全球产能比例约为27.43% 。
而截至2020年末，中国大陆市场排名前五的厂商合计产能约为930万吨，中国大陆地区的行业集中度（CR5）高达77.76%，远高于全球行业集中度。
当前万凯新材拥有已投产的瓶级PET年产能180万吨，产能规模位居全球前列，具有突出的规模优势。此次登陆资本市场，有助于万凯新材巩固既有优势，通过资本市场获得更宽的融资渠道，在行业发展的上风口进一步推动公司发展。
做瓶级PET全球领跑者
从行业分类而言，万凯新材属于化学原料和化学制品制造业，此次IPO公开发行股票数量拟不超过8585万股（不考虑超额配售选择权），占发行后总股本的比例不低于25% 。而募集资金中的15.04亿元将投入到年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）、多功能绿色环保高分子新材料项目、补充流动资金三大募投项目中。
万凯新材方面表示，本次募集资金投资项目包括年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期），该项目建成后，公司瓶级PET产能将再增加60万吨/年，达到240万吨/年，将进一步提升公司的市场竞争力与行业地位。
多功能绿色环保高分子新材料项目通过引进先进的柔性化聚酯生产装置与设备，以公司积累的丰富客户资源及优质产品为基础，以丰富的生产经验为依托，加强科技研发和科技创新投入，提高装备技术和工艺水平，新增PETG、改性PET以及PTT等新型多功能绿色环保高分子新材料生产能力，能够有效丰富公司现有的产品体系，开拓新的下游市场，并有效提升公司产品开发及技术创新能力，从而促进主营业务的持续健康发展。
对于公司的总体规划，万凯新材表示要顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，加强前沿材料布局，推进智能制造、信息化生产技术发展，加快新材料融入高端制造供应链进程。
在瓶级PET领域，万凯新材认为公司当前积累了核心技术和客户资源，持续落实产能扩张及产品研发升级计划。一方面，公司将进一步扩大瓶级PET生产规模，完善全国生产布局，进一步发挥整体规模化经营效应，降低单位产品生产成本，开拓我国中西部市场，提升产品的市场竞争力与市场占有率;另一方面，公司将进一步加大聚酯领域的技术研发投入，积极开发新产品、新技术，提升整体技术研发水平，助力我国聚酯产业的技术升级。
此外，公司还将放眼于全球市场，以国际化标准严格把控产品质量，往海外布局营销渠道，向成为“瓶级PET全球领跑者”的企业发展目标不断迈进。为了实现“瓶级PET全球领跑者”的企业发展目标，万凯新材提出了四大策略，分别为下游市场开发战略、技术研发创新战略、进军中西部战略、国际化战略，希望在全球瓶级PET仍处于上风口时，进一步提升公司的全球市场份额。
基于此，接下来三年，万凯新材还提出了产品扩充计划、技术开发与自主创新计划、市场开发规划、人才发展规划、组织结构深化调整规划、再融资计划六方面的具体计划。文/宝甯
每日经济新闻

瓶级PET撑起的千亿市场 瓶级PET

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