财务稳健 ， 负债指标持续优化
2020年 ， 陈昱含在经营主张上面定的基调是“稳增长、出利润、保安全” 。 其中 ， 稳增长是2020年的核心方向 。
在房地产行业的新常态下 ， 中南建设依靠趋于稳健的财务和体现战略布局的优质土储两大确定性的优势满足了“稳增长”的基础 。 截至2019年年末 ， 中南建设有息负债增长20.7%至699.2亿元 ， 但由于远低于营收增速79.1% ， 其有息负债绝对额在房地产行业同梯队公司中处于低位 。
受益于此 ， 叠加总权益的增长 ， 中南建设资产负债率和净负债率分别为90.77%和168.39% ， 分别较上年同期下降0.92和23.13个百分点 ， 负债指标持续优化 。
值得注意的是 ， 中南建设2019年的预收账款达1234亿的预售款 ， 扣掉这一数据之后的真实资产负债率是48.31% ， 处于行业较低水平 。
偿债能力方面 ， 随着项目结算规模提升 ， 中南建设2019年经营性现金流入和持有现金分别为1109.7亿元和254.1亿元 ， 是一年内到期的各类有息负债的4.6倍和1.08倍 ， 可以说是短债无忧 。
多元化的融资渠道也极大改善了中南建设的财务结构 。 年报显示 ， 中南建设2019年共进行了四次债券融资 。 其中 ， 中南建设成功首次发行的3.5亿美元债券 ， 不仅收到近60家境外知名投资机构下单 ， 还获得近4倍的超额认购 。
土储优质 ， 用确定性穿越新常态
趋于稳健的财务指标也同时令中南建设的土储战略持续优化 ， 即全国布局 ， 深耕聚焦 。 在陈昱含看来 ， “投资质量的确定性 ， 是中南拿地策略的重中之重 。 我们的布局重心 ， 集中在长三角和珠三角 ， 其他几个主要都市圈也会持续培育 ， 同时坚持一二线和三四线的均衡布局 。
从签约金额的城市分布情况来看 ， 中南建设2019年延续了以长三角、珠三角等重点都市圈为核心深耕对象的战略、其中 ， 一、二线城市销售金额占总销售金额的比例为45% ， 三、四线城市销售金额占总销售金额的55% 。
2019年 ， 中南建设新增项目78个 ， 项目规划建筑面积合计约989万平方米 ， 在进一步强化了重点都市圈战略的同时 ， 新进入济南、厦门等6个城市 。 截止2019年末 ， 该公司共有372个项目 ， 分布于内地107个城市 。 未来可竣工的总土储建面达4226万平方米 。
值得注意的是 ， 针对粤港澳大湾区有1.8万亿规模的巨大市场 ， 中南建设的战略布局有着自己的节奏 。 陈昱含表示 ， 通过城市更新与短平快的战略结合 ， 中南作为大湾区的新进入者 ， 有着破局的决心 。
对于未来 ， 中南建设表示 ， 公司持续提升经营质量 ， 优化组织变革 ， 保持稳/p>
此外 ， 中南建设还将向内寻找经营的确定性 ， 建立以ROIC（投入资本回报率）为核心的经营评价体系 ， 用ROIC穿透组织 ， 使得管理更加精细化 ， 进一步提升人均效能、改善费效比；围绕财务稳健原则 ， 合理使用杠杆 ， 优化负债结构 ， 提高利润率；实现有质量的增长 ， 用确定性穿越新常态 。
面对未来稳中有进的成长空间 ， 中南建设预计2020年的销售业绩增速在增速15%左右 。
【纵横陆家嘴 中南建设：阿尔法逻辑下的优质房企标的】正如陈昱含提出的战略方向 ， 中南建设正在“用确定性穿越新常态” 。 而中南建设的未来 ， 更加值得投资者期待 。

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