纵横陆家嘴中南建设：阿尔法逻辑下的优质房企标的 “双轮驱动”的优势令中南建设业绩获得

“双轮驱动”的优势令中南建设业绩获得高质量释放。 2019年，该公司实现营业收入同比增长79.1%至718.3亿元；归母净利为41.6亿元，同比增长89.8% ，近三年的复合增长率高达146.1% 。
伴随着房地产行业不确定性的增强及结构性行情到来，上市房企的股价走势出现两极分化的情况下，机构投资者纷纷捕捉阿尔法，选取具备超额收益率的个股进行配置。
筛选超额收益股票的基础，是上市公司的估值水平、盈利能力、盈利质量、成长能力、运营能力和负债水平的综合考量。而在政策边际改善增强的预期下，房地产行业目前仍是投资机构持仓的标准配置。那么，谁才是最受投资机构青睐的上市房企呢？
截至2020年一季度末，涉及房地产行业的“机构持有流通股比例TOP10”、“机构持有市值TOP10”和“持股机构数量TOP10”三个细分类别中，中南建设（000961.SZ）成为全部排在TOP4的唯一一家千亿阵营房企，也是入选榜单的全部上市房企中， 2019年业绩增长最出色的公司。
2019年，属于中南建设的关键词是“成长”和“稳健” ，即“连续三年实现高规模增长”和“在高速增长的过程中选择财务稳健” 。

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年报显示，中南建设2019年实现营收718.3亿元，同比增长79.1%；归母净利为41.6亿元，同比增长89.8%；全面摊薄净资产收益率和净利润率分别为19.42%和6.44% ，分别同比上升6.81和0.67个百分点。深耕地产和建筑“双轮驱动”逾三十年的优势下，中南建设的经营质量获得持续高效能释放。
归母净利复合增长率146.1% ，见证“双轮驱动”的成长
对于2019年业绩实现的高质量增长，中南建设董事、副总经理陈昱含归结于战略清晰、扁平化组织下决策的高效、自动自驱机制、人才体系职业化和年轻化，以及简单透明的企业文化五大优势。
作为房地产行业“双轮驱动”的优质标的，在红利渐退、监管政策持续收紧的背景下，中南建设依托“双轮”稳中求变：
房地产业务方面，中南建设2019年实现合同销售面积1540.7万平方米，销售金额1960.5亿元，同比分别增长34.6%和33.7% ，继续稳居中国房地产上市公司A股十强，距行业TOP15并迈入2000亿阵营仅一步之遥。
得益于合同销售额的持续增长和竣工交付规模大幅度增加，中南建设2019年房地产业务结算收入达到515.9亿元，同比增长87.2% 。
建筑板块方面，中南建设2019年实现营收221.8亿元，同比增长45.5% 。据了解，中南建筑持续优化职能分工，实施片区治理，改革市场营销责任制，推动了业务规模的快速增长。 2019年，新承接（中标）项目预计合同总金额277.8亿元，其中3亿元以上项目有30个，在新增合同额中占比52% 。
中南建设之所以备受投资机构青睐，还取决于其持续增长的盈利能力。数据显示，相比2017年实现的6.9亿元归母净利，中南建设近三年归母净利的复合增长率高达146.1% 。这一指标不仅在同梯队房企中表现亮眼，也令中南建设成为投资机构配置的房企TOP10中“最靓的仔” 。
事实上，越是逆境越能体现双轮驱动的优势。疫情影响下，房地产行业今年一季度业绩整体出现普降。其中，中南建设房地产业务当期合同销售金额约215.9亿元，同比减少约30% 。
相反， “双轮”之一的建筑板块成为中南建设新的业绩增长点。数据显示，中南建设同期新承接（中标）项目预计合同总金额73.8亿元，比上年同期增长67% 。其中， 3月份新承接（中标）项目20个，预计合同总金额41.8亿元，比上年同期增长77% 。
受益于此，中南建设业绩今年一季度延续高质量成长趋势，实现营收115.9亿元，同比增长36.8%；归母净利6.2亿元，同比增长28.9％。

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