[原油]华东医药：年报解读！创新转型全面起航，严重的11倍低估值！中国银行

文章图片

文章图片

文章图片
2020年4月28号，华东医药披露了2019年业绩报告，报告期内公司实现营业收入354.46亿元，同比增长15.60%；实现归母净利润28.13亿元，同比增长24.08%；实现扣非净利润25.74亿元，同比增长15.12% 。公司业绩略超预期。公司全年保持良好增长态势，医药工业加速增长，子公司中美华东营收破百亿。公司全年毛利率为32.05% ，同比增长3.06个百分点，主要受益于毛利率高的医药工业收入占比提升。
华东医药如何进入视野我个人自选股相对来说比较少，华东医药主要是学员发现了过后，来问我怎么样，看有没有机会参与。经过大致看下来，我认为东华医药目前的价值被低估了，可以中长线参与。
选股票我们不可能一开始就去详细研究这家公司的基本面的，首先肯定会从一些技术面指标，还有一些能快速分析这家公司财务状况的指标出发。如果发现这家公司有研究价值，在深入去了解这家公司的基本面。
粗略看一下近5年的重要财务数据
2015-2019年基本面重要数据
净资产收益率：从5年的数据来看，东华医药近五年净资产收益率都维持在20%以上， 2019年的净资产收益率25.29% ，最近两年都是一个增长趋势。
毛利率：近五年毛利率稳中有升，从2015年的23.98%到2019年的32.05% ，每年都维持增长。毛利率维持增长说明公司产品竞争环境不错，竞争力较强。我们在看毛利率转净利率这一项指标也是稳中有升的，说明这家公司成本控制能力在提升，管理能力变强。
扣非净利润增长率：公司主营业务盈利能力很强，每年赚钱能力都越来越强，扣非增长率维持高速增长。我们可以通过净利润柱状图来看，更加易于观察。
估值：截至4月30日收盘，公司市值349亿， 2019年公司净利润28.13亿，按2019年年报估值为12.4倍。 2020年一季度净利润11.47亿， 2019年一季度净利润9.07亿，那么最近连续4个季度的净利润为30.53亿，则对应的动态市盈率为11.43倍。公司近几年业绩增速同比都在20%以上，按这个成长率还看的话，公司目前的估值属于严重低估了。
应收账款占比逐年下降，财务费用这一项占比接近于0 ，表明公司没有太多的有息负债，其他指标还算过得去，这里就不一项一项细说了。
华东医药K线分析
第二部分就是对股票的K线进行分析，了解目前其股票走势如何，大的趋势如何。
从上图的月线图来看，东华医药在2018年6月份之前，月K线走的非常顺利，一直处于一个多头趋势当中。然后从2018年6月开始就走得比较差了，到目前为止月线级别还处于一个空头趋势当中。
东华医药周K线图也处于空头趋势当中，在周线级别上看，看到一定的希望。图中的红色箭头部分，可以看出来周线级别走出了底背离情况，且截至4月最后一周， MACD已经翻红，底背离确认。那么这就有一点意思了。
东华医药在日K线图上是一个单边下行走势，整体走势跟大盘完全是两个方向，好在日线级别有转多头趋势的潜力，也就是节后就会日线转多头趋势。而且4月30日出现了放量上涨突破空头趋势压力线，这算是一个底部确定信号。
前面我们对华东医药的基本面做了大致分析，可以看出来这家公司赚钱能力很强的，成长性也不错。然后多年来净资产收益率都是20%以上，在2018年6月之前， K线图的走势也印证了这家公司是一家很好的公司，那么为什么2018年6月过后，股价出现了急转直下腰斩的情况呢？