「亮说食财」还是那个曾经的优等生吗？，净利润腰斩的广州酒家 2019年4月29日

2019年4月29日，广州酒家密集发布了多项公告，其中最被市场关注的当然是年报和季报。
虽说在3月份已经发布过2019年业绩快报，但毕竟大家更希望看到详细的年报，以及看看受疫情影响的一季报会有多大的变化？

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不知是受年报还是季报的影响， 4月30日，广州酒家股价下跌3.71% 。
那么，是大家对广州酒家失去信心了吗？
广州酒家在一季报维持了原有的销售规模，但是净利润却大幅下滑（下跌70%），是广州酒家不行了吗？
广州酒家这个A股餐饮上市企业，还是行业中的优等生吗？
曾经的优等生，在岁末年初接连考差又是什么原因？
优秀的商业模式
上市之初，广州酒家就宣布自己的发展方向是：“餐饮立品牌，食品创规模” 。
这种双翼产品模式，让广州酒家在面对各种困难时有更大的腾挪空间。就如本年初发生的新冠肺炎疫情，给广州酒家的餐饮业务带来了极大的挑战，但是东方不亮西方亮，食品顶住了压力，而且贡献了86%的收入，营收基本持平。
优秀的财报数据
营收增速

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以有限的数字资料看，从2015年开始，公司开始了每年大约10%以上的增速。 2019年的收入增速更是达到了阶段高点， 19.38% 。
ROE

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虽然ROE呈现逐年下降的趋势，但是不改整体大于15%的优秀结果。
归母净利率

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图中，我们可以看到，广州酒家在往年的归母净利率都可以保持在10%以上。这可是连海底捞都很难达到的水平。
经营现金流与净利润

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经营现金流长期大于公司净利润，说明净利润是实打实的都到了公司账上，而不是空中楼阁，只能看不能用。
良好的商业环境
广州酒家公司地处广东，地处珠三角，是全国第一经济大省，经济总量已达中等发达国家水平。得天独厚的条件，为广州酒家的发展奠定了坚实的消费基础。
尤其是广东人爱吃早茶和宵夜的习惯，几乎让广州酒家的餐饮生意找到了二十四小时营业的理由。

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粤菜作为中国餐饮业高档餐饮的代表，让广州酒家天生具备了高客单价的基因，不必再使用价格战的方式去肉搏。
优秀的团队
广州酒家在上市前，属于国营企业，但是他们却没有像90年代的普通国企员工一样，混吃混喝。在温祈福的带领下，采用入股的形式，激发了一大批核心员工的积极性，使得广州酒家这一传统餐饮企业焕发了新的青春，门店越开越多，食品销售业务呈现出蒸蒸日上的状态。

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天时、地利、人和，似乎都在印证着这家企业将会越走越顺，越来越好，甚至有人喊出千亿市值的广州酒家就在眼前。
但是，这一切在2020年的一季报出现了转折。
增收不增利
受疫情影响， 2020年一季度广州酒家收入微幅上涨0.14% ，然而归母净利润却大降70% 。加权平均净资产收益率更是跌到了0.56%（季度）。惨不忍睹。