「海哥商业观察」讲真！苏宁易购到底还有没有潜力？这个五一节很特殊

这个五一节很特殊，是我们赢得抗疫基本胜利的第一个五一节。在家待着，少聚会，依然是明智的选择。趁闲下来，还可以好好的思考思考，写写文章。
4月30日，苏宁易购发了一季度财报，大家心头悬着的一块石头终于落地。一季度，所有企业都受疫情影响极大，但苏宁易购财报显示，销售规模887亿，稳健增长跑赢行业。
其实，炒股很多时候拘泥于财报是没有大用的，看财报的目的更多还是要从各种指标的蛛丝马迹中去真正看懂标的公司的道道。这是一个道与术的问题。所以，我对苏宁真正最关心的是它还有没有潜力。
所以，苏宁易购到底还有没有潜力呢？
在一家已经有着30年发展历程的企业身上，要回答这个问题，真的挺难。都说，投资积累财富，就得像滚雪球一样，要选择长长的坡、厚厚的雪。下面，我们就从"坡和雪"的维度来看看苏宁易购。一、从苏宁易购的赛道来看
长长的坡，指的是一个企业所处的赛道，关注是企业的空间和天花板的问题。我们分品类和渠道两个维度来谈苏宁。
1、
品类赛道
苏宁易购处在怎样一个赛道呢？2018年年报显示，苏宁易购的非家电3C品类营收占比仅为12.09% ，如果把小家电也算在非家电3C品类中，占比为26.74% 。

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2019年，苏宁易购通过收购家乐福中国、万达百货（这两者的业绩并非全年计入苏宁易购财报，完整的得到2020年），日用百货（大快消百货）一跃成为营收贡献第二大类别，占比达16.93% ，非家电3C品类占比达20.62% ，如果小家电算在内，占比则达36.9% 。
按照日用百货品类现在的增速， 2019年是115.44% ， 2020年一季度167.99% ， 2020年的营收规模可能超过1000亿元，成为营收贡献占比第一品类，如果加上小家电，非家电3C的营收占比甚至会超过50% 。
因此，苏宁易购现在已经正在处于一个全品类赛道的档口，而且马上就能全面切换成功。
（这里特别解释一下：为什么可以把小家电纳入到非家电3C类别中来，因为它们是小件，高频次使用，以一定频率会更新，总体与日用百货的消费特性类似，最为重要的这是一个高速增长的品类。）
2、渠道赛道
【「海哥商业观察」讲真！苏宁易购到底还有没有潜力？】目前，苏宁易购线上占比近69% 。线上增速还在两位数以上。所以，苏宁易购真正的互联网属性是越来越强的。

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那么，苏宁易购线下的几千家店如何与线上服务整合？从目前来看，苏宁易购对实体门店的调整，实现软着陆基本上没有问题。为什么要讲软着陆，因为毕竟线下占据着销售规模的30% ，不能偏废。况且，苏宁易购的全场景零售的布局正在逐步完成。
我们看到：（1）下沉市场，逐步转向开放的零售云店；（2）一二线核心市场，百货、快消、家电3C等广场化，这样能够充分调动苏宁的全品类和集团优势。再一个，这种吃喝玩乐一体的门店，是目前线下最大的流量中心。而且，全面数字化，基于地理位置，全部搬到线上，线上线下一体，比如刚刚重新开业的南京新街口店。（3）小店、家乐福等快消业态，本地服务化、到家服务化。
这样的实体门店经营思路，我敢说，目前国内还没有哪家能够做到这么完善，没有哪家能够这么先进。阿里、腾讯、京东、美团都不够全面，传统零售门店更不能比。
同时，整个全品类零售，网络零售额仅占社零的20.7% ，阿里、京东任何一个巨头的占比都还很小。所以，只要苏宁从此刻、今年开始，依然好好的做，那就有源源不断的巨大机会，一方面能够抢到更多的线上份额，另一方面线下的份额也还有巨大机会。这一点，美国的零售业足够发达，企业规模和市值的空间，已经帮我们论证过。而中国市场则是美国市场3-5倍的潜力。