红刊财经▲但未完成订单近5千亿美元产品供不应求，波音一季度净亏6.41亿美元作者：原炜北京时间4月29日晚间

作者：原炜
北京时间4月29日晚间，美国飞机制造商波音公布了2020年一季度财报。作为美国制造业“皇冠上的明珠” ，波音的财报总能引发市场无数关注，这份在新冠肺炎疫情中发布的财报更是如此。当前，全球航空业遭遇前所未有的灾难，波音更是深陷破产危机，市值较高点缩水75% 。

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从一季报看，波音如预期一样糟糕，净亏损达到6.41亿美元，不过，截止到2020年一季度末，波音手中未完成的累计订单总额为4390亿美元，产品依旧供不应求。目前，波音并非没有破产重组的可能，这取决于疫情还会持续多久，但笔者认为发生的可能性极低。
上涨超过2500倍的前世“神话”
虽然波音是个耳熟能详的名字，但是普通大众可能对其并没有太多了解，因此，在点评这份财报之前，让我们先来简单了解下波音的历史和现状。
提起波音的大名，几乎家喻户晓。波音创建于1916年，是全球最大的航空航天公司，和空中客车一起垄断了全球大型民用客机市场。不仅如此，可能很多人还不知道，波音还是仅次于洛克希德·马丁公司的世界第二大军火贸易商。此外，波音还是美国最大的制造出口商，其总部位于芝加哥，在美国境内及全球超过65个国家和地区共有员工15.3万人以上，为分布在全球150多个国家和地区的航空公司和政府客户提供支持。波音的产品以及定制的服务包括：民用和军用飞机、卫星、武器、电子和防御系统、发射系统、先进信息和通讯系统，以及基于性能的物流和培训等。
波音于1962年1月2日在纽交所上市，有人计算过，如果当天买入500美元的波音股票，此后执行分红再买入策略，那么截止到2019年11月15日，当年的500美元就会变成126.8万美元，上涨2536倍，年化增长逾14% ，可谓不折不扣的长线大牛股。然而最近一年多由于安全问题接连引起了两起空难导致其主力机型波音737Max被勒令停飞，股价下挫，在最近更是由于新冠病毒的疫情导致航空公司停飞，需求骤减，引发了现金流短缺危机，可谓雪上加霜，导致股价暴跌，市值一度跌去了高峰时期的75% 。
图1：波音历史股价走势图

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波音早期起家于军用飞机制造，在一次世界大战期间为美国海军提供教练机，攫取了第一桶金，奠定了波音飞机制造商的地位。一战结束后，军用飞机需求骤降，波音开始生产邮政飞机和民用客机，其中世界首驾具有加仓客舱的民航机波音307在商业上取得了巨大成功。
二战期间，波音生产的B-17轰炸机因飞行距离长载弹量大而备受美军的青睐，后来更是生产出迄今为止唯一实战中投放过原子弹的B-29轰炸机。战后，波音又继续开发出了著名的B-52战略轰炸机，在越南战争，甚至海湾战争中都有广泛使用。
1950年代，波音推出了自己的首款喷气式飞机——波音707 ，其采用后掠翼、发动机吊舱等新式设计，是世界上第一款取得成功的喷气民航客机，并因此支配了1960至1970年代的民航市场，开启了“喷气时代” ，使波音取代道格拉斯公司成为最大的民航飞机制造商之一，并在之后发展出各型号7x7喷气式飞机，中波音737是全世界被广泛使用的中短程窄体民航客机。大家经常在电视新闻、影视剧中看到的美国总统乘坐的专机“空军一号”即是由波音707以及波音747-200B特殊机型改装的。
1970年欧洲的空中客车成立，其迅速成长，给美国的波音和麦道带来很大竞争压力。 1997年波音并购了具有多年历史的飞机制造商麦克唐纳·道格拉斯（麦道）公司，至此，全球民用大型客机市场的双寡头格局形成。