「经济观察报」长安汽车转型进入深水区，定增60亿输血自主整车业务经济观察报记者王海宣4月28日

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经济观察报采访人员王海宣4月28日，重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”）发布2020年非公开发行A股股票预案。公告显示，长安汽车拟向兵装集团、中国长安、南方资产在内的不超过35名特定投资者，募资不超过60亿元。
长安汽车在公告中表示，此次60亿元募集资金主要有三个目的：推动四大转型，助力长安汽车向智能出行科技公司转型；提升爆款车型产能，加强动力平台、碰撞试验等核心业务能力；优化资本结构，提高公司抗风险能力。
60亿元相当于长安汽车2017年、2018年两年的研发费用总和。据了解，长安汽车是国内最注重自主研发的车企之一，其坚持每年将销售收入的5%投入研发领域。
这并非长安汽车首次以定增方式募集资金。 2016年，长安汽车向其控股股东中国长安募资20亿元，用于长安汽车城乘用车建设项目、长安汽车发动机产能结构调整项目。再往前推，长安在2010年募集资金35.08亿元，同样用于生产线扩能以及发动机升级项目。
长安汽车数次募集资金全部用于提升旗下自主乘用车品牌的竞争力，但侧重点已经发生变化。 2016年之前，长安汽车的销量处于快速增长阶段，因此募集资金主要用于扩增产能等项目。如今，长安汽车的产品已经足够丰富，总销量自2016年巅峰时期也有所回落，因此此次募集资金主要用于提升现有车型的产品力。
公开资料显示，长安汽车两年前对现有的自主品牌架构进行优化，形成长安品牌乘用车、新建中高端乘用车、欧尚汽车、凯程汽车四大品牌，这次募集资金主要投入到长安品牌乘用车领域。
汽车分析师、SoCar产品战略咨询创始人张晓亮表示：“长安接下来想要销量增长的话，就应该把现有的产品竞争力稳步提升上去。如果再盲目地去扩张产品组合的话，这个效率已经是越来越差了。 ”他同时称，从去年开始，长安的产品力进步不小。
回顾长安品牌乘用车的发展史，从2015年开始成为自主品牌销量领头羊， 2016年长安品牌乘用车销量达到128万辆，成为中国首个乘用车销量突破百万辆的汽车品牌。之后，长安的业绩没能再出现同比增长。逐渐崛起、达至鼎盛、慢慢衰落，如今， “不当大哥好多年”的长安，已经开始新一轮复苏，正向长城、吉利这些竞争对手们发起冲击。
60亿元投向5大项目
根据长安汽车公告内容，此次募集资金拟全部用于以下项目：合肥长安汽车有限公司调整升级项目、长安汽车H系列五期及NE1系列一期发动机生产能力建设项目、碰撞试验室能力升级建设项目、CD569（长安CS95升级版本）生产线建设项目、补充流动资金。上述五大项目主要涵盖整车生产、动力平台、碰撞试验等核心业务领域。
据了解，合肥长安调整升级项目主要是针对近几年推出的长安CS75系列车型，这款车是长安汽车的主力。 NE1系列发动机则是长安汽车蓝鲸NE动力平台动力系列产品之一，该平台通过模块化的设计，能够衍生出多款动力总成，通用化率较高。 “本项目完成后，长安汽车将显著提升NE1系列发动机年生产能力。该系列发动机较上一代机型整车油耗降低2~12% ，可以较低成本实现‘国六’排放解决方案。 ”长安汽车表示。
目前，蓝鲸动力已配套车型包括CS75PLUS、CS35PLUS、逸动、锐程CC等。鉴于NE1系列发动机年生产能力提升，新一代蓝鲸动力自主发动机配套比例及配套车型数量有进一步渗透空间，这有利于实现单车降本，驱动长安自主盈利向上。
另外，根据长安汽车以往发布的财报数据，截至2019年9月30日，长安汽车合并报表口径资产负债率为53.23% ，流动比率为1.08（未经审计），这样的数据要好于汽车行业整体水平。不过，长安汽车账上现金由2018年中的241亿元降至2019年三季度末的105亿。