现金融资的实际利率该怎么算融资实际利率计算 _小知识

现金融资即融资时企业能直接拿到现金的融资，由于股权融资的成本计算比较复杂，所以本次只讨论非股权融资的成本计算。严格意义来说股权融资成本更高，但对企业的还本付息压力最小。

文章插图
融资的成本包含显性融资成本和隐性融资成本。从利息计算公式
利息 = 借款本金 * 借款利率 * 借款天数 / 360 可推导出。
借款实际利率 = 借款总成本 / （借款本金（年化当量）* 借款天数 / 360）
=（借款显性成本+借款隐性成本） / （借款到账净额（年化当量） * 借款天数 / 360）
一、显性融资成本计算
显性成本是我们可以直接看到的成本，所以只要细心一点就不会遗漏，根据规则计算汇总即可。
01 支付给资金所有者的报酬
资金所有者的报酬分两部分，利息及利息外费用，
利息：根据利息计算公式计算即可，如果是分期还款需要按每次还款金额单独计算或者将本金年化后计算。利息 = 借款本金 * 借款利率 * 借款天数 / 360 。
利息外费用：直接汇总即可，如果与借款本金相关联，可参照利息计算方式计算。
02融资过程中的交易费用
融资过程中直接支付给第三方的所有费用，第三方包括法律机构、审计机构、债券承销机构、中介服务机构、评级机构等。通常是按次收取，直接汇总即可。如果涉及到借款本金的计算方式参考利息计算。

二、隐性融资成本计算
01资金使用成本
很多融资到账后即可自由使用，所以资金使用成本可以忽略。但也有一些融资有指定用途，必须按要求使用。资金使用成本即自放款之日起至资金使用完毕并达到可自由使用状态期间所产生的成本。这个期间的资金成本通常按融资名义成本计算。通过案例来计算：
Eg：
某4S店获得一笔融资3000万，名义利率4.5%，必须用于车辆采购，车辆销售周期为50天均匀回款。（为便于计算对模型进行适当简化，对最终影响较小）
分析：因销售回款后资金即达到可自由使用状态，资金使用成本即自款项支付至车辆销售回款期间的资金占用成本即资金使用成本。由于平均回款，所以
日均资金占用金额 = 3000 * 0.5417 = 1625万
资金使用成本 = 1625 * 4.5% * 50 / 360 = 10.16万。
02附加条件成本
常见的附件条件有一定的存款比例、担保（含保证金）、抵押、质押等等。担保、抵押、质押的成本对实际支付的费用进行加总即可。对于一定的存款比例的成本通过案例来计算：
Eg：
某4S店获得一笔一年期融资3000万，名义利率4.5%，需配合20%存款，存款利率1.5% 。
配合存款金额 = 3000 * 20% = 600 万
存款利息收入 = 600 * 1.5% = 9万
存入资金成本 = 600 * 4.5% = 27万
配合存款所承担的净成本 = 27 – 9 = 18 万。
03 汇率风险成本
对于非记账货币融资，就会有汇率风险成本，可能是收益也可能是损失。但由于融资到期时的汇率无法提前预知（有锁汇除外），所以该成本只能预估不能提前准确计算，但事后计算该笔融资实际成本时可实现准确计算。
汇率风险成本 = 融资本金 * （期末汇率 – 期初汇率） + 锁汇成本（若有）
（计算结果正数为成本，负数为收益）
04人力成本
人力成本是客观存在但也很难计算（具体分摊到每一笔融资），所以通常在计算融资成本时不纳入计算。但当某一笔融资人力成本较大时按实际发生汇总即可，比如海外发债路演费用。
05费用支付成本
因为支付融资相关费用而产生的成本，实际情况较多，无法一一罗列。
费用支付成本 = 支付费用实际产生的总成本 – 原约定费用
Eg：
以支付境外融资利息为例，境外支付900的利息，在境内还必须代扣所得税10%，实际支付成本是：
900/0.9=1000
费用支付成本 = 1000 - 900 = 100
超出原利息的这部分代扣税金100元就属于费用支付成本。
06机会成本
机会成本 = 可能的最高收益 – 实际收益
Eg1：
1000万票据保证金为例，集团内部存款收益率为6.9%，保证金存款收益率2.5%，三个月机会成本如下：
内部三个月存款收益 = 1000 * 6.9% * 90 / 360 = 17.25万
保证金三个月收益 = 1000 * 2.5% * 90 / 360 = 6.25万
保证金机会成本 = 17.25 – 6.25 = 11万
Eg2：
例如一栋大楼抵押给A银行只是作为附加条件确保贷款成功，而如果抵押给B银行贷款利率可下降0.5%，那么如果抵押给A银行就会有机会成本。
借款到账净额
借款到账净额 = 借款总额 – 保证金金额或存款支持金额
如果要精确计算，利息及费用支付时间也会影响借款到账净额。
例如放款时一次性支付利息比到期付息对借款单位来说成本更高，实际可使用资金更少。在融资成本（二）为什么用内部收益率IRR公式计算融资成本算不准 101014-2中有详细计算。为便于理解，此处暂不考虑利息及费用支付对借款本金的影响。
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