数码狂人■投资笔记：5G之射频研究( 五 )

? 主要产品：
1. 移动设备产品线、基站和军工设备产品线；
2. Qorvo在美国有多座晶圆厂，可自行提供4寸、6寸、8寸晶圆生产，可使用Si/GaAs/GaN等多种材料进行生产；
3. 2018年量产BAW产品；
? 下游客户：华为、三星等。
? 财务情况：由于合并消化原因，及受到客户出货时间延迟影响，公司在 2016-2017 财年盈利能力较差。 2018 财年，公司营收基本与上年持平，但净利润快速提升。
3) 麦捷科技
基本介绍：国内 SAW 滤波器行业的领头厂商，为下游客户提供技术支持服务和元器件整体解决方案。
? 主要产品：片式功率电感、滤波器及片式 LTCC 射频元器件等新型片式被动电子元器件和 LCD 显示屏模组器件。
? 下游客户：目前公司已经进入华为、TCL、闻泰等产业链， SAW 滤波器可能达到 5000 万/月产能。
? 财务情况：2016 年度公司实现销售收入 16.94 亿元，同比增长 149.55% ，实现营业利润 1.64 亿元，同比增长105.81% 。
2017年年度公司营收14.41亿元同比增长-17.29% ，净利润-3.71元，同比增长-353.70% 。
2018年年度公司营收16.72亿元同比增长15.98% ，净利润1.11亿元，同比增长130.05% 。
六、射频研究报告总结
1)射频频行业相对比较成熟，初创企业数量不多，主要以大公司战略并购为主；
2)移动终端射频市场比基站射频市场空间更大；
3)滤波器占射频市场份额最大的射频器件，其次为PA（功率放大器），随着5G到来基站/天线/频段数增加，滤波器将逐渐放量；
4)PA材料由GaAS转向GaN ，以更好支持5G高频段；
5)终端射频行业转向滤波器+PA双重心路线；
6)终端手机空间有限，射频前端出现整合趋势，多并购合作，头部厂商逐渐呈现；