『深南电路』PCB三巨头交卷鹏鼎控股、深南电路、沪电股份谁最强？沪电股份|营收|净利润

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PCB也称为印制线路板，是所有电子元器件电气连接的载体。小到电子手表、计算器，大到计算机、通信电子设备、军用武器系统，只要有集成电路等电子元件，为了使其“血脉相通” ，都要使用印制板。
在当前云技术、5G网络建设、大数据、人工智能、共享经济、工业4.0、物联网等加速演变的大环境下，作为“电子产品之母”的PCB行业将成为整个电子产业链中承上启下的基础力量。
Prismark数据显示， 2019年全球PCB市场产值约为613.11亿美元，同比下滑约1.7% 。据Prismark预测，未来5年全球PCB市场将保持温和增长，人工智能、5G、物联网、工业4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动PCB需求增长的新方向。
其中，中国PCB产值占全球53.8% ，无论从产值还是产量，中国都是全球PCB领域最大生产国。 PCB产业在国内的分布以长三角和珠三角两地为主，合计PCB产值约占中国大陆总产值的90%左右。大陆地区PCB厂商在规模扩大的同时，技术水平也在同步提升，逐步实现在高端产品领域进口替代。
PCB属于上游基材属性的产品，其下游较大的应用场景包括移动通讯、消费电子、工业设备、汽车等。
在国内A股市场，目前市值前三的印制电路板企业包括鹏鼎控股（002938.SZ）、深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）企业。近日，三家企业陆续发布2019年年报。
鹏鼎控股规模最大
鹏鼎控股是全球最大的PCB厂商，也是A股PCB领域市值第一大企业。
公司的主要收入74.76%来自于通讯用板，此业务毛利率为23.01% 。另外25.19%的营收来自于消费电子及计算机用板，毛利率26.13% 。
鹏鼎控股第一大股东为“美港实业”（持有66.38%股份），第二大股东“集辉国际”（持有6.44%股份）。美港实业及集辉国际均为台湾臻鼎科技间接控制的全资子公司。而臻鼎科技的第一大股东为富士康，隶属“鸿海系” 。
有个好“爸爸”的优势是非常明显的，鸿海集团依托在全球电子制造产业的地位，为鹏鼎引入众多优质客户，包括苹果、Google、SONY、华为、OPPO、vivo等国内外领先品牌客户。这也可能是其销售费用占比较低的原因。
2019年鹏鼎控股实现营收266亿，同比增长2.94%；归母净利润29.3亿，同比增长5.5% 。鹏鼎控股业绩增速显著低于同业。
据鹏鼎解释，主要是由于2019年中美贸易战给全球电子产业链带来压力，鹏鼎关停营口工厂，计提相关减值2.11亿元，对净利润造成不利影响。
说实话，鹏鼎的营收增速也大幅放缓，而同业仍旧保持高速增长。
最可能的原因是鹏鼎控股的营收及利润几乎是其他三家企业的两倍。虽然在电子组件行业，规模效应带来的成本降低会促进企业发展，但是规模效应发展到一定阶段，增速会逐渐放缓，除非在技术上面有新的突破。
而鹏鼎控股2019年的研发费用为13.52亿元，显著高于三家同业。从此数据来看，鹏鼎控股有望在技术上取得突破。
奇怪的是，鹏鼎控股的净资产收益率仅为14.75% ，显著低于三家同业。从投资人的角度来看，投资鹏鼎控股，带来较低投资回报。这也可能是其市盈率最低的原因。
疫情的发展趋势也对企业产生重大影响，疫情在全球大幅肆虐，鹏鼎2019年营收有65.74%来自于美国。苹果宣布关闭全球（除中国外）的零售店，而公司与苹果深度绑定，下游需求的下滑将直接削减公司出货。

『深南电路』PCB三巨头交卷 鹏鼎控股、深南电路、沪电股份 谁最强？

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