A股新能源板块回顾与展望 A股新能源板块( 二 ) _小知识

瑞银当时认为，金风科技风力发电机的均价和利润，已于今年首季见顶下跌，市场预期的金风未来数年风力发电机增长和利润过分乐观。
因此，其分别调低公司2021至23年盈利预测至18％、33％及47％，以反映风力发电机增长放慢、利润下跌。
瑞银对金风“一季度利润见顶下跌”的判断，很快即遭到公司业绩“打脸” 。前三季度，金风科技共实现归母净利润30.13亿元，同比增长45.61% 。今年三季度，金风单季净利润环比增长32.8% 。
拉动金风科技利润增长的是大兆瓦机型销售占比提升。今年前三季度，金风科技3S/4S、6S/8S大机型风机销售占比同比增长30.25%和19.28% 。毛利率更高的大机型销售增长，带动了公司盈利结构改善。
作为整机龙头厂商，金风科技订单结构的变化是行业趋势的缩影。2021年，风机大型化是中国风电行业的主题之一。
2021年，陆上风电告别国家补贴，迈入平价时代。平价上网倒逼风电产业链加快降本，而风机大型化则是风电降本最根本有效的路径。
一方面，风机大型化可以减少风机制造过程中单位功率原材料用量；另一方面，风机大型化可以推动风电场配套建设和运维成本下降。
据机构观察，目前国内陆上风电机组主流功率正从2-3MW向4MW以上跃升，海上风电也有望从4-5MW向8-10MW提升。
2021年，中国风电行业的另一大主题是海上风电抢装。由于2021年之后完成并网的海风项目将不再享受国家补贴，今年海上风电行业也和去年陆上风电一样出现装机潮。
今年前三季度，全国海风新增装机4.2GW 。在未计算装机量最大的四季度的情况下，前三季度海风新增装机的同比增长数据已达166% 。
海风项目的新增需求，弥补了陆风项目抢装后的空档期，也推高了头部整机厂商的风机订单量。销量增长叠加风机大型化，头部风电整机厂商的业绩由此出现“量利齐升” ，公司股价也在年中迎来暴涨。
5月之后，金风科技并未如瑞银预测的那样继续下跌。在震荡磨底2个月后，港股以及A股金风科技均在7月开启主升浪，三个月内最大涨幅超50% 。另一个风电整机龙头明阳智能（601615.SH）的股价，也在年内走出了类似的图形。
去年以来，在“陆风”和“海风”相继失去国家补贴“护身”后，风电项目将和其他能源形式直接对决。面对平价压力和行业竞争，在风机大型化之外，零部件国产化替代、轻型化和降载设计也是风电整机厂商压降成本的重要途径。
因此， 2021年二级市场风电板块的另一个投资热点，即是寻找具备在风机大型化趋势下扩张能力的零部件龙头企业（尤其是国产化替代龙头）。
数据显示，广大特材（688186.SH）、新强联（300850.SZ）和恒润股份（603985.SH）等风电细分赛道领先厂商， 2021年的最大涨幅均超过100% 。
绿电年末崛起回顾2021年的A股新能源市场，一个和光伏、风电密切相关、年末交投升温的赛道值得特别关注。
11月以来，在光伏和风电双双“熄火”的情况下，二者的下游板块、俗称“绿电”的新能源电力运营商，股价出现了普涨。
据机构监测，最近一周（12月20-24日）A股行业交易分化加剧，一个重要原因即是绿电板块换手率的明显提升。
Wind数据显示，国证绿色电力指数11月中旬以来已累计上涨12% ，区间最大涨幅超18% 。指数成分股例如上海电力（600021.SH）、吉电股份（000875.SH）等， 30个交易日内的最大涨幅甚至超过50% 。
同时段内，部分在风电、光伏领域已有布局的火电企业也出现暴涨。华能国际（600011.SH）和华润电力（00836.HK）的区间股价最大涨幅，同样在50%开外。
显然，资金开始在年末关注到火电转型新能源。年底火电企业的这一波上涨，有着“拔估值”的逻辑：对部分火电企业盈利中的新能源业务，市场开始按照新能源运营商的估值水平定价。
上述绿电个股近期的龙虎榜显示，机构是买入的主力军。例如， 12月7日，上海电力龙虎榜的买一席位为沪股通专用，买二至买四席位均为机构专用；12月3日，华能国际的买一、买三和买五席位均为机构专用，买二席位为沪股通专用。