『金色光』此前被否的老问题没改，募资胃口却水涨船高，国盛智科三战IPO( 二 ) 近日

经销商方面， 2018年公司第三大客户黄岩鑫锐，当年销售额为4776.22万元，黄岩鑫锐为2016年3月21日新成立的公司， 2017年公司对其销售金额达到了4608.11万元，这种情况在经销商中不是孤例，国盛智科13家重要经销商中有4家为成立当年即与国盛智科发生业务往来，江苏泽崴智能科技有限公司2013年3月29日成立， 2013年即与国盛智科进行采购。河南福晟智能装备有限公司2015年4月28日成立， 2015年即与国盛智科进行采购。同盛星数控设备（苏州）有限公司2016年7月1日成立， 2016年即与国盛智科进行采购。以上4家经销商均位列国盛智科2018年数控机床前5大经销商。这一现象，在前次上会被否中，也被关注。
核心部件靠外购，更像组装企业
值得注意的是，招股书披露显示国盛智科数控机床的数控系统来自外购，国盛智科数控机床的内供部分主要集中在机床结构性零件上。
根据科创板招股书显示，国盛智科的数控机床有多个核心零部件来源于外购，数控机床的核心零部件外购比例极高。数控机床关键组成部分数控系统、电器元件、精密件全部源于外购；功能部件中工作台、刀库、机械手、齿轮头等为外购，仅有少部分直角头、工作台、齿轮头为内供。而国盛智科数控系统主要向日本发那科进行采购，报告期内日本发那科一直是公司的第一大供应商，采购金额分别为3039.76万元、5563.20万元、6754.21万元、5174.05万元。
国盛智科也因此在问询回复中被质疑是否仅为数控机床的组装企业。国盛智科的问询回复函显示，其精密件主要向日本、德国等先进工业化国家和地区的专业厂商采购。针对五轴联动等部分高档机型配套的两轴摇篮转台、两轴摆头、光栅尺、编码器，需向德国、意大利等厂商采购；数控系统主要从发那科、西门子、三菱、海德汉等国际先进厂商采购，特别是五轴联动等部分高档机型配套的数控系统，国内尚无可替代产品。
另一方面，行业数据显示，我国机床行业属于完全竞争市场，市场竞争激烈，市场集中度较低。选取我国2018年末主营业务包含金属切削机床，且金属切削机床年收入较高的10家上市公司，按照当年销售收入占全年消费额的比例计算， 10家公司的机床业务收入占当年全国金属切削机床的消费额比例仅为10.39% ，其中，份额最大的沈阳机床市场占有率也仅有3.56% ，国盛智科则为0.42% 。
中国机床工具工业协会和国家统计局的数据显示，金属切削机床销量自2014年达到顶峰后，便开始呈现下降趋势， 2017年-2019年下降速度明显加快，合计下滑46.80％，下降趋势至今仍在延续。金属切削机床总产量也由2016年的78.30万台下降至2018年的49.00万台，年复合减产率达到20.89％
机床市场的需求下滑与目前产能过剩关系较大。我国传统工业企业素来是机床重要的需求和增长市场，当下传统重工业产能过剩严重，对机床的需求开始萎缩，另外，数控机床的重点应用领域汽车与消费电子近年来销量不景气，也间接导致数控机床需求下降。
募资金额水涨船高，却多年大额分红
回顾国盛智科三次尝试IPO的募资计划，可以发现国盛智科对募投资金的胃口水涨船高。
首次尝试IPO ，国盛智科拟募集资金为4亿元，募投项目为4个：“数控机床生产线扩产项目”、“年产12000吨精密机床铸件改扩建项目”、“营销服务中心建设项目”、“技术研发中心项目”；第二次IPO ，国盛智科拟募集资金为6.05亿元，募投项目为2个：“中高档数控机床生产项目”、“数控机床技术研发中心项目”；第三次IPO ，国盛智科拟募集资金为7.6亿元，募投项目为3个：“中高档数控机床生产项目”、“数控机床研发中心项目”、“补充流动资金” 。
国盛智科拟募集资金从4亿元增长到了7.6亿元，而最新的募资需求中还新增了1.55亿元用于“补充流动资金” 。