「德林社」“地产范冰冰”怎么了？，市值暴跌400亿文|张佳儒2018年“阴阳合同”事件后

文|张佳儒
2018年“阴阳合同”事件后，范冰冰几乎离开娱乐圈，也减持套现告别A股。巧合的是，曾经凶猛强悍的“地产界范冰冰”泰禾集团也如范冰冰本尊一般，在2018年开始遭遇水逆，深陷债务泥潭。
【「德林社」“地产范冰冰”怎么了？，市值暴跌400亿】俗话说，股价是企业经营晴雨表！4月24日，泰禾股价又创新低。令董事长黄其森尴尬的是， “吹牛”竟成了公司市值管理的巅峰之作。 2017年底，黄其森宣称2018年销售额2000亿元，公司市值飙升320亿，不服不行。
后来，泰禾说只是董事长对公司发展的愿景。 2年多过去了，上市公司没有说谎，真的只是个愿景。 2018年之后，泰禾股价一路下行，最低跌至4.60元，创下近6年以来的新低，市值距高点蒸发400亿元。

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股价下行期间，泰禾历经加速回款、股权转让、发高息债等一系列动作，现金流、负债等财务指标均有好转。但只是达到了万科郁亮所说的“活下去” ，距离“活得好”还有差距。
春暖花开， 2019年报季接近尾声，泰禾却称年报延期披露，理由是受疫情防控影响。值得注意的是， TOP50房企中泰禾是唯一一家延期披露的房企。最近两天，黄其森又被列入失信被执行人名单，泰禾的股价又蒙上了阴影。
一、地产界范冰冰的崛起
在地产界，泰禾是不折不扣的网红，有“地产界范冰冰”的美名。为什么是地产界范冰冰？资料显示，泰禾和范冰冰的渊源颇深。
十几年前，黄其森带领泰禾团队来到北京，此后打造了中国风的“院子”产品，在其他房企的欧美风中独树一帜。那么，富含中国风底蕴的作品好卖吗？答案是肯定的，原因就和范冰冰有关。
2013年，泰禾“院子系”文化宣传片《院子里的中国》开拍，总导演是冯小刚，范冰冰出席开机仪式，次年又出现在宣传片首映礼上。双方的合作还有很多，泰禾的楼盘开盘也会请范冰冰来站台，甚至还把李晨也请过去秀恩爱。

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在范冰冰的巨大人气下，泰禾的楼盘很好卖。黄其森曾透露，和范冰冰是老朋友了，泰禾厦门院子请来范冰冰，结果该项目是当年厦门卖的最好最贵的项目，卖了36个亿。
除了范冰冰这个幸运星，泰禾还请成龙做代言。一众明星加持下，泰禾院子横扫各大媒体头版，一时风光无限。体现在销售额上，根据第三方数据， 2017年泰禾实现合同销售金额823.73亿元，同比增长285.59% 。
这或许是黄老板2018年喊话“2000亿元销售额的底气” ，但实际销售额为1300多亿，距离2000亿差了700个小目标。销售额激增背后，是泰禾拿地的凶猛。

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图片来源：亿翰智库
2018年之前的泰禾堪称“疯狂” ，不断并购、加杠杆，仅在2013年，泰禾在北京、上海、福建拿了800亿的土地，泰禾的代名词就是“地王” ，据说北京出10块地，泰禾就能拿7块。人们一边称呼黄其森为“闽籍军团大哥” ，一边称呼他为“激进小王子” 。
与此相对应的是资金链的紧张， 2011-2017年，泰禾经营性现金流都是负的，甚至好几个年头都超了百亿。到了2018年底，泰禾资金链已经十分紧张，负债合计达到了2112.47亿元，资产负债率86.88% ，再加杠杆都没什么空间。
二、难逃成龙代言“魔咒”
面子上风光的泰禾，内部已经滋生风险。
2018年底，泰禾短期借款及一年内到期的非流动负债574.28亿元，货币资金148.95亿元。可见，货币资金对此的覆盖比例仅为0.26 ，而且，泰禾集团的存货周转率、流动比率、速动比率同比均出现下降。