【阁屋财经】为啥还能连日亏损？，说好了是低风险的银行理财产品( 二 ) 做这个选题的起因

再提醒一遍，结构性存款只是保本，但不保息，相当一部分产品干脆给的就是收益浮动区间，比如2%-5% ，这中间的波动，就取决于挂钩的金融衍生品的收益波动情况。
权益类产品，指大部分底层资产投资于股票、股票型基金等权益类资产，风险和收益自然都可能更高一些。银行们有了理财子以后，也许这些产品会陆续出来。权益类这趴大家都好理解，就不赘述了。
下面主要来说说，最主流的固收类产品和混合类产品。
三、
举例子更好说明问题。下图是某大行代销自家理财子公司的理财产品，一款是固收类、一款是混合类。
看图说话。我们看到下头这俩产品， “业绩比较基准”完全一样都是4.6% ，期限就差一天而已，哪里不同？比较明显的是起点金额不同、风险等级不同。混合类风险更大一些。
固收类产品的底层资产，就是上文说到的国债、央票、政策性金融债、其它债券、同业存单、资产支持证券、其它固定收益金融资产、拆放同业及买入返售资产等。在这些固收资产里做文章，是更保守一点还是进取一点，一则，看各类债券的比例（一般产品说明书里会告知配比百分比上下限），二则，据说文章还可以做在“其它”“等”里面，就是没列举出来但也属于可投范围内的玩意儿。
我查了一下，银行在售的固收类产品风险等级基本都标R2 ，理论上不适合纯保守型（就是打死不能亏本的）投资人，适合稳健型及以上的投资人；理论上也不保本。事实上呢，一则要说，这类产品银行运作得还是很可信的，迄今为止这类产品也都保本无虞；二则，我也不敢打包票未来，因为久期相对较长的债券，违约风险也在加大。
混合类产品的底层资产，就是固收类+权益类+商品及金融衍生品类（或有）。
银保监会理财办法的规定是这样的：
-固收类产品投资于存款、债券等债券类资产的比例不低于80%；
-权益类产品投资于权益类资产比例不低于80%；
-商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%；
-混合类产品，投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产，且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准。
所以，如果大家判断大方向是权益市场向好，那混合类表现大概率就会更好；反之，它的风险也会大些。因此下图中权益类那款产品风险等级标了R3 。
下图中的混合类产品用的是业绩比较基准的收益率给出方法，其实市面上还有很多混合类产品，给的是一个浮动收益率上下限，比如2.5%~6.5% ，靠固收打底、权益资产去冲击可能的高收益。

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提一嘴认购门槛的事。虽然上述这俩产品起点金额不同，但根据资管新规，随着时间推移，日后理财子公司发行的理财产品将更趋近于公募基金，也可能会逐步降低销售门槛。
四、
下面主要来讲的门道，是很多理财老手都未必会发现的，上头两款产品的超额收益分配逻辑大不同。
经业内人士点拨，我们发现了这两款产品最大的差异，体现在三年期间4.6%以外的超额收益部分。并且，理财子公司对于4.6%超额收益部分截然不同的分配逻辑，表明了他们对产品风险和波动性较大差别的判断立场。
仔细阅读这两款理财产品说明书，笔者发现，前者固定收益类的产品，在理财子公司作为产品管理方收取的浮动管理费率中，规定了这样一句话：
“产品扣除理财产品总税费（包括但不限于产品应缴增值税、应付销售手续费、托管费、固定管理费等，但不包括浮动管理费，下同）后，本产品年化收益率低于业绩基准（含），投资管理人不收取浮动管理费；年化收益率超过业绩基准的部分， 20％归客户所有，其余80％作为这家理财子公司的浮动管理费。 ”