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文｜王毓婵编｜张信宇
11月16日，网易公布了2021年第三季度未经审计财务业绩。同日，网易云音乐上载全新的聆讯后资料集并通过了港交所上市聆讯，中断三个月的上市之旅重新开启。
财报显示，网易Q3净收入为人民币222亿元，同比增加19%；毛利润为人民币 118 亿元（18 亿美元），同比增加 19.5%；营业费用合计为人民币 80 亿元（12 亿美元），同比增加 14.5%；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为人民币39亿元。
三季度，网易的几项核心业务都受到了监管层或正面或负面的影响——7 月，“双减”政策出台，网易有道宣布将于今年年底正式终止义务教育阶段学科培训业务；
7 月，国家市场监督管理总局要求音乐流媒体平台解除独家版权协议，网易云音乐受益于反垄断监管拿回了不少版权；
8 月，国家新闻出版署要求所有网络游戏企业仅可在节假日向未成年人提供 1 小时服务，包括网易、腾讯在内的游戏企业纷纷披露未成年人玩家的消费情况，并承诺以更严格的手段落实防沉迷工作。
反应在业绩上，本季度网易的游戏、教育和创新业务虽然仍保持着增势，但增速相比去年同期大大放缓。
财报显示，网易在线游戏服务净收入为人民币 159 亿元（25 亿美元），同比增加 14.7%，低于去年同期的 20.2%，但高于腾讯游戏同期的 8%；有道净收入为人民币 14 亿元（215.3 百万美元），同比增加 54.8%，低于去年同期的 159.0%；创新及其他业务净收入为人民币 49 亿元（761.1 百万美元），同比增加 25.7%，低于去年同期的 41.6% 。
哈利波特的扫帚不错，但还得尽快飞出中国主营业务方面，虽然网易游戏收入增速低于去年，大多数分析师还是给出了积极的判断。一是因为政策因素平等地影响着所有国内游戏公司；二是因为本季度网易仍然拿出了有影响力的游戏新品；三是因为下一季度的海外市场值得期待。
两款新作：端游《永劫无间》和手游《哈利波特：魔法觉醒》对游戏收入的提拉明显。本季度，在线游戏服务的毛利率为 64.5%，上一季度和去年同期分别为 66.1% 和 63.6% 。网易称，在线游戏服务毛利润的环比和同比增长主要得益于这两款游戏以及《梦幻西游》电脑版和《大话西游 2》等净收入的增长。

文章插图
哈利波特：魔法觉醒
另外，游戏业务毛利率受手游和端游收入占比、自研和代理游戏收入占比的变动而波动。本季度，来自手游的净收入占在线游戏服务净收入的 69.2%，低于上一季度（72.1%）和去年同期（72.7%）。端游收入占比上升与其 8 月发布的热门端游《永劫无间》有关。
端游《永劫无间》三季度在全球上线并登顶Steam销量榜首。上线90天，销量突破600万份，打破了国产买断制游戏的销售记录。手游《哈利波特：魔法觉醒》于 9 月上线后曾连续多日位居中国 iOS 畅销榜和下载榜榜首。中信证券估算，《哈利波特》首月流水在 18-20 亿元，并且预计《哈利波特》有望保持较长时间 5-10 亿元的月流水水平。
有影响力的新作令投资人稍稍安心，尽管游戏版号的审批已经暂停了三个月。8 月、9 月、10 月，国家新闻出版署都没有公示国产游戏新版号的发放情况，打破了一月一公示的常规。短期来说，游戏版号暂停发放会相对有利于已经上市的存量头部游戏。
在国内监管趋严的环境下，游戏出海的必要性被提高了。如同上周腾讯的 Q3 业绩电话会议一样，网易的高管也被频繁问到游戏的出海安排。
网易 CFO 杨昭烜在电话会议上答摩根士丹利分析师称，网易打算“最早于明年上半年”在某些海外地区推出《哈利·波特》手游。“发行权的问题由网易和时代华纳磋商解决。在某些市场，网易负责发行，但是在其他的大多数地区，发行权还是属于时代华纳 。”
不过，相比在海外大力散财收购游戏工作室的腾讯，网易的布局还是小得多。网易高管称，目前面向大中华市场的国风游戏由国内的开发团队负责，一些面向全球市场发行的游戏则是由海内外开发团队合作完成。另有一些只面向海外发行的游戏，会完全交由海外团队开发。
不过出海之难，国产游戏公司已在过去几年体会到了。《原神》之前，基本没有头部国产游戏能做到海外与中国市场收入五五开。虽然网易并没有在本次财报中分开披露海内外收入，但参考友商，今年 Q3 腾讯首次将本土游戏和海外游戏拆分披露，数据显示，中国本土市场的贡献值达到了 74.8%，海外只有约 25% 。

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