「驱动中国」资本寒冬之下的聚美优品私有化随着最终协议的签订

随着最终协议的签订，聚美优品私有化终于要尘埃落定。
2月26日，在隔夜美股再次暴跌，道指狂跌近900点，史上首次连续两日暴跌超800点的背景下，此前一路下挫的聚美优品，股价却得以逆势上涨26% ，报19.52美元。刺激股价直接上涨的原因，便是聚美优品已与母公司SuperROIGlobalHoldingLtd.以及由JumeiInvestmentHoldingLimited和母公司全资子公司组成的买方团达成最终私有化协议。

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回望2016年，聚美优品也曾面临私有化，却因股东对要约收购价格的抵制，最终搁浅；时隔四年再提私有化，收购价格同样是争议焦点，却收获了不同的结果。仅用数月时间，买方团就将完成对聚美优品的收购。值得思考的是，在如今的资本寒冬之下，聚美优品何以顺利实现了私有化？
两度私有化
2014年5月，聚美优品作为"中国美妆电商第一股"以22美元的发行价登陆纽交所。最高峰时，股价触及37.99美元，市值达55亿美元，一时间风光无限。

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后因2014年下半年的打假风波，聚美品牌形象受到一定影响。为渡过危机，聚美毅然舍弃涉及售假的第三方平台业务，致使公司业绩持续承压，股价也由此受到波及。
特别是随着主流电商的强势发展，垂直电商的发展空间遭到了挤压，聚美的营收和用户数量也开始逐年下滑。 2015至2018年，其营收从73.4亿元下滑至42.9亿元，同期活跃用户数也由1610万下滑至1070万。截至目前，聚美尚未发布2019年的财务数据。
当然，聚美电商业务受到的冲击与垂直电商的商业模式不无关系，几乎所有的垂直电商无一例外都失败了，乐峰网倒闭、1号店卖身京东、考拉投靠阿里……流量向大平台聚集的趋势不可阻挡，垂直电商衰败不过是时间问题。
经营业绩持续走低，股价徘徊不前，成为聚美优品私有化呼声走高的重要原因。
2016年2月，聚美优品首次收到私有化要约，买方团准备以7美元每ADS的价格进行私有化。消息一出，即引发轩然大波，被中小股东联合抗议。舆论重压以及业绩的短暂回暖，在2017年11月，聚美优品宣布撤回私有化方案。
时隔四年，聚美优品私有化方案被再度抛出。数月之后，聚美优品私有化买方团就拿到了流通中聚美优品已发行A类普通股总量的63.7% ，顺利完成要约收购。
资本寒冬之下的顺利私有化
私有化消息刚公布之时，有部分小股东表现出不满情绪。一度有舆论猜测，聚美优品或重蹈上次私有化失败的覆辙。
但数据却真实呈现了事件的另一面。最新消息显示，聚美优品私有化买方团已通过要约收购的方式收购了超过4034万股A类普通股，约占流通中聚美优品已发行A类普通股总量的63.7% 。这一数据不仅说明多数小股东认可要约收购价格的合理性，也同时助推了聚美优品私有化的顺利进行。
这次聚美优品的顺利私有化，有几个问题值得深思。
1、市值持续走低不得已的私有化
近年来，在电商业务之外，聚美优品还陆续投资了母婴电商、影视剧、空气净化器等产业，试图通过多元化战略投资来打开更多流量的大门，在主业之外寻求新的增长点，同时也争取在资本市场的更好表现。
努力并不都有回报，尽管采取了种种努力，但聚美优品股价长期处于低位徘徊的状态，始终无法得到改善。有分析人士表示，聚美股票流动性差，融资功能基本丧失，继续付出高昂的成本维持上市公司地位已经没有实质的意义。
此外，美股市场的中概股普遍低迷，而聚美这种小盘股，机构投资人不入场，流动性拉不动，未来股价能够提升的可能性比较低。在疫情导致的全球资本频频暴雷的大背景下，其股价或将跟随市场波动持续下跌。