Tech星球■瑞幸：做空者狂赚150倍做空游击队「围剿」瑞幸。

据多位受访者向Tech星球表示，浑水发布做空报告后，券商出借瑞幸股票的费率从年化2%飙升至50% ，这表示市场做空瑞幸股票的需求不断上升。

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做空游击队「围剿」瑞幸。
文|Tech星球周晓奇
2019年5月17日，创立仅18个月的瑞幸咖啡迎来高光时刻。当天，瑞幸登陆纳斯达克，设定17美元的发行价，收盘时上涨20% ，报20.38美元，市值高达48.31亿美元。
狂奔的瑞幸，在资本市场讲述了诱人的咖啡故事，但并不是所有人都相信这个故事。
“我经常看Stocktwits（海外版雪球），发现国外投资者都看好瑞幸，但国内投资者普遍看空瑞幸。 ”股民严峰说。
2020年1月31日，知名做空机构浑水捅破了国外投资者对瑞幸咖啡的美好愿景。
当天，浑水发布长达89页的做空报告，指控瑞幸涉嫌财务造假，夸大门店销量等重要数据，认为瑞幸平均每店商品销量，在2019年第三季度虚增69% ，第四季度虚增88% 。
为了验证报告内容，撰写者聘请92个全职和1418个兼职调查者，收集25000多张小票，录制了10000个小时的门店录像，报告中还附有大量内部微信聊天截图。

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浑水报告中的微信截图
据多位受访者向Tech星球（微信ID：tech618）表示，浑水发布做空报告后，券商出借瑞幸股票的费率从年化2%飙升至50% ，这表示市场做空瑞幸股票的需求不断上升。
浑水成为戳破瑞幸泡沫的导火索，嗅到利益的投资者，都想借此机会分一杯羹，但做空者早已盯上瑞幸。
据多位投资者表示，瑞幸咖啡刚一上市，做空瑞幸的“猎杀”行动已然开始。
尽调诡异发现：人流变少，销量反增
2019年12月，严峰“每日一杯瑞幸咖啡”的尽调计划有了突破性进展，他发现尽调的瑞幸咖啡门店单量明显上升，涨幅达到20%到30% 。
“我统计了一个月的数据，原本这家店单日销量300杯咖啡左右，但进入12月销量却稳定在350杯以上” ，严峰向Tech星球（微信ID：tech618）介绍， “太诡异了，瑞幸门店的人流量明明很少，销量却在往上升。 ”
严峰为了验证瑞幸造假的判断，从11月开始，他每天都会在固定时间，挑选调研的三家瑞幸咖啡门店中的一家店，购买一杯瑞幸咖啡，同店一周内至少购买三杯咖啡，以此粗略统计单店每月销量数据。
他向Tech星球表示，当时他并不知道瑞幸咖啡会用跳单的方式，夸大门店订单量，看到浑水的报告后，才知道这是瑞幸造假的手段。

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浑水发布的报告，显示跳单造假
而其实早在瑞幸刚上市时，严峰作为相关行业从业者，已经隐约察觉瑞幸咖啡财报数据的不真实。
2019年8月14日，瑞幸咖啡发布上市后首份财报，数据堪称亮眼。
财报显示，瑞幸咖啡第二季度总营收为9.091亿元人民币，同比增长648.2%；产品净收入为8.7亿，同比增长698.4% ，月平均销售商品数2760万件；累计交易用户从去年同期的290万猛增至2280万。
“第一份财报数据很有问题，明显是做出来的。当时瑞幸只谈营收、用户数等总数据，却对销量等具体数据避而不谈， ”严峰说。
严峰第一反应是瑞幸咖啡涉嫌财务造假，随后他翻阅大量相关资料，发现瑞幸咖啡的打法很有神州系的特色，这让他更加坚信自己的判断。
“神州系太会玩资本了，网上一查全是相关资料” ，严峰说。
2019年9月，严峰登录美国证监会网站，举报瑞幸咖啡涉嫌财务造假，商业模式不成立。同时，他投入数万美元，开始建仓做空瑞幸股票。