顺丰速运|快递一哥顺丰一字跌停：巨亏9亿的业绩单并非毫无预兆( 二 ) 快递|电子商务|中通|a股

据统计，快递行业的电商件已经占据了超过80%的市场。通达系在阿里的助力下，借助加盟优势、大量承接的电商件，快速放大了规模效应。同时，自带流量的京东物流也在快速抢占市场。
2018年开始，顺丰的窘境已有所显现。在营收增长27.92%的情况下，顺丰仅实现归母净利润45.56亿元，同比下跌4.57% 。 2019年上半年，顺丰快件量增速为8.54% ，大幅低于行业平均增速，且其核心业务时效件营收仅增长了4.02% 。
此外，中通近年来对标顺丰的高速发展，也在缩小着顺丰的领跑优势。 2020年9月，中通通过在港二次上市，募集资金近百亿港元。董事长赖梅松表示：未来中通的目标是在2022年达到25%的市场份额。
目前，中通已经是行业里拥有自主产权厂房、自有车辆和自动分拣设备最多的公司。 2020年“是历年来投入最多的一年，有可能是前两年的总和” ，赖梅松说。
2020年三季度，中通单票运输成本同比下降5分至0.53元，单票分拨成本同比下降3分至0.29元。整体看，中通已在业内形成了领先的成本管控能力。
同时，由于我国物流行业整体集中度不高、竞争相对同质化等原因，让中国的物流产业整体停留于价格战等低效竞争当中。行业格局分散，也给新玩家留出了成长的空隙。
2020年，从东南亚崛起，背靠步步高系资金以及拼多多单量的极兔进一步向上搅动了市场。起网一年内，极兔便已达成了2000万稳定日单量，将竞争已是一片红海的快递市场进一步打穿。
4月8日，据《晚点 LatePost》报道：极兔完成了一笔18亿美元的融资，由博裕资本领投5.8亿美元，红杉资本和高瓴同时跟投，投后估值78亿美元。这一估值已超过圆通、申通、韵达的市值，仅次于在港股上市的中通。
顺丰也承认，自己小觑了极兔等新玩家的力量。据“雪球”用户记录：3月18日，顺丰高管在财报沟通会上谈到极兔时表示， “规模再大也守不住市场，这是我们战略角度看到非常深刻的教训” 。第二天，顺丰股价最低下跌了9% 。
下沉投入进入深水区
重重危机之下，顺丰不能再无视电商件的增速力量，继续坐守时效件的既有优势。但布局电商件，顺丰需要对网络与成本进行高度精细化地控制。而目前顺丰的股价承压，很大原因也是顺丰的布局在从冗余的资源“填仓” ，过渡到独立布网的深水区。
2019年5月起，顺丰开始向月结发件量1000票以上的客户推出“特惠专配”低价快递业务，价格可低至7-8元。 2019年下半年，顺丰进一步降低了电商件价格，将1000票以上客户的价格降至5-6元/票， 3000票以上客户的价格更是降至4-5元/票，与通达系的价格已相当接近。
而据义乌快递网点老板向作者透露，现在义乌的直播商家和货品单价较高的商家也会考虑顺丰“特惠专配” ， “3到3.5元包3公斤” 。
此前顺丰的“特惠专配”主要是以“填仓件”的模式存在。据天风证券研报显示， 2019年初顺丰的干线、支线装载率分别约为55%、40% ，大幅低于通达系和德邦股份80%-90%的装载率水平。推出特惠专配产品后，顺丰的陆运装载率提升至70%左右。因此，填仓件无需增加运力投入，仍可实现正向边际利润增长。
据顺丰2020年财报显示，目前“特惠专配”的“新业务”占比已提升至28.2% ，件量结构已超过时效件。但2020年疫情后，随着电商件急剧爆发，顺丰的运力开始出现产能不足的问题， “填仓”已不能满足电商件需求，顺丰亟待新的资源投入建设。
同时，为了进一步降低成本，顺丰也在尝试开放直营，拉起另一张低价的加盟式“丰网” 。 2020年下半年， “丰网”进入测试阶段。顺丰在财报会上透露：丰网2020年双十一期间突破了日均100万单，目前业务量在日均100-200万单左右。 “丰网要达到日均800万单才能达到平稳规模，预期再花6到12个月持续推进” ， “目前丰网在战略角度是过渡阶段，不是第一序列，会优先控制好成本。 ”
据财报会记录显示，目前顺丰正在调整网络建设：将一、二线中转场的快运和丰网快递调整在同一园区内，降本增效；三、四线货量少的城市则发挥体量优势，将顺丰快运、顺心捷达、丰网等共用集散点，融合大小功能区，合并车辆，同时借力“大网” ，提升时效；“其他几张网无法覆盖的地方，由大网兜底。 ”
赵小敏认为，顺丰的多年沉淀和科技实力仍值得期待，市场应给与它更多耐心：今年顺丰还会投入很多车辆在仓储、冷链和医药领域。 “飞机将要突破70架，年底旗下航空枢纽机场也要运行。在科技研发领域投入的力度不断加大，将会使得顺丰的资本开支需求非常旺盛。 ”