[中国概念股]瑞幸“冲击波”！业内担忧中概股大猎杀再上演？( 二 ) |美国股市|纳斯达克|京东商城|

2010年年末，纳斯达克上市公司大连绿诺，被混水出具空头报告，从此掀起一连串在美国资本市场上的做空及猎杀中概股狂潮。 2011年5月，上市公司东南融通财务欺诈丑闻亦将中概股的猎杀季推向高潮。一系列财务造假丑闻令中概股遭遇了严重的信任危机，不断公布的财报令美国投资者感到失望，大部分中概股的股价大幅下挫。 2011年下半年，唯一登陆美股的土豆网开盘即遭遇破发，并连续下挫；在当时，迅雷、盛大文学、拉手网、凡客等多家企业取消了赴美IPO计划。
部分公司的财务造假，让美股的中国公司遭遇前所未有的信任危机，中概股集体背上了黑锅。 2011年6月，美国券商盈透证券宣布，由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为，已禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票。被列入“黑名单”的中国公司达到132家，其中包括麦考林、新浪、当当网、搜狐等知名企业。时任商务部新闻发言人的姚坚也表示，中国企业在海外投资应当遵守当地的法律法规，按照国际规范运作，但中国企业在海外经营也不应遭受歧视。
为应对危机，在美上市中国企业纷纷展开自救，除回购、派发巨额股利、管理层增持，和找权威机构做背书外，甚至出现了“退市热” 。但总体说来效果并不理想。
在当年，美国香橼研究公司创始人安德鲁·莱福特接受媒体采访时说，一年多来，他写了九篇揭露中国概念股造假的报告，几乎都造成相关公司暴跌甚至摘牌。他从事“做空”十年来，虽曾被质疑报告不专业，但也只被4家公司起诉过，而且都没输掉。
安永会计师事务所发布的报告显示， 2011年，中国企业赴美上市数量为14家，退市为41家。去年同期，上市为42家，退市仅3家。
一个烂苹果会影响一筐苹果
对于众多在美股上市的中国公司来说，瑞幸财务造假首先拉高的是信任成本和实际费用成本，迎来更为严苛的审计调查。曾任纳斯达克证券交易所亚洲区董事总经理的徐光勋，在接受媒体采访时表示， 2010年绿诺事件出现后，中概股IPO的审核周期，长了大约两个月。美国的中介机构会担心中概股造假，他们必须更详细的审计，审计费用、律师费用等都被提高了。
但是，即便是挺过审查阶段，投资者对于中概股的有色眼镜也并不会因此摘下，会演变成为投资人的克制与观望，进而影响中概股的整体估值。徐光勋感叹：“一个烂苹果，会影响一筐苹果。瑞幸的造假，会对中概股造成普遍的负面影响。虽然我和美国的投资机构交流时，总是告诉他们，中概股的坏公司是少数，有很多好公司。但一个坏公司的负面效应，也是无穷的。 ”
分析人士称，首先被“有色眼镜”影响到的中概股，可能是和瑞幸一样是进行“烧钱”商业模式的亏损企业，例如拼多多和蔚来汽车。据2019年前三季度的业绩显示，蔚来、拼多多的亏损分别高达86.39亿元、52.16亿元。其中，拼多多目前依然在继续着百亿补贴计划，试图通过巨额补贴吸引消费者使用该平台。 “对于本就处于严峻大环境下持续烧钱亏损的中概股而言，无疑会导致国内外投资者重新审视中国这些亏损烧钱的企业，这意味着它们要在资本市场获得投资的难度将急剧加大，想在资本市场讲好故事并活下去势必会变得更艰难。一旦出现融资受阻，他们的商业模式可能也很难支撑企业走得更远。 ”
徐光勋随后又补充道：“我现在没法量化瑞幸造假带来的影响有多大，但是我们接下来都会看到后果。过去美国投资和监管机构，对中概股信息披露的完整度、透明度、及时性有过偏见。最近几年好了一些， 2017年有27家中概股到美国上市， 2018年是32家，数量在增加。瑞幸事件一出来，中概股公司在美国融资的难度会增加。中概股的发行价、股价、估值，都会受影响。 ”