商学院杂志■中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振
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文:沈思涵石丹
ID:BMR2004
曾遭重创的中兴眼下仍处于恢复期 。
3月28日 , 中兴通讯(000063.SZ)公布了2019年财报 。 财报显示 , 2019年中兴实现营业收入907.4亿元 , 同比增长6.1%;归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币 , 同比增长173.7% 。
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从以上数据看 , 中兴通讯在2019年交出了一份不错的成绩 , 这也是中兴自2018年7月解禁以来取得的可喜进步 。 但同时需要关注的是 , 业绩增长的背后 , 中兴通讯扣除非经常性损益后的净利润仅为4.84亿元 。
扣非净利不足5亿 , 这对于一家市值接近两千亿的企业而言 , 的确有些说不过去 。 《商学院》采访人员联系中兴通讯相关负责人了解各方面情况 , 但截至发稿 , 对方不予回应 。
净利仍处低位
正如财报所示 , 中兴通讯的业绩仍在稳步复苏 。 然而 , 在扣除非经常性损益后 , 中兴通讯净利润仅有4.84亿元 。
中兴净利润变动的主要原因与其在去年“转让”深圳湾项目有关 。 2019年7月 , 中兴通讯发布公告称 , 就深圳湾超级总部基地与万科的合作签订补充协议 , 预计达成合作后将带来税前利润30亿元至33亿元 , 其中2019年确认税前利润约为26亿元至29亿元 。
而对于中兴这份以项目运营权换取项目收益的协议 , 也被外界称之为“变相卖地”输血 。 这一操作之后 , 也让中兴通讯的业绩相对变得“好看”一些 。
事实上 , 梳理近年来财报发现 , 中兴通讯的扣非净利润呈逐年下滑趋势 。 2016年 , 中兴扣非净利润为21.31亿元 , 同比下滑17.34%;2017年 , 中兴扣非净利润则为9.03亿元 , 同比下滑幅度高达57.6% 。
而在2018年遭遇美国高额罚款和贸易禁令影响之后 , 中兴通讯当年实现营收855.13亿元 , 净利润亏损69.84亿元 , 同比下滑252.88% , 两项数据均创下近五年来的最大降幅 。
尽管目前中兴通讯的净利润水平有所反弹 , 但对比近几年数据来看 , 中兴通讯在营收上仍有待进一步提升 。
对此 , 香颂资本执行董事沈萌指出 , “由于此前禁令一事对中兴通讯打击巨大 , 从短期看 , 中兴通讯很难重回此前的水平 , 资本市场对其未来预期也不会太高 。 ”
倚重B端市场
从营收结构看 , 中兴侧重B端市场发力倾向明显 。 据此次财报所示 , 运营商业务营收达665.85亿元 , 占总收入比例的73.38% , 同比增长16.7% 。 该业务收入大部分来自于网络建设收入 。
据了解 , 目前中兴通讯主要分为运营商网络业务、政企业务和消费者业务 。 政企业务营收为91.55亿元 , 同比减少0.79%;消费者业务营收为149.97亿元 , 同比减少21.93% 。
收入结构的变化 , 与中兴有意夯实主营能力之外 , 同样也与消费者业务疲软有关 。 需要指出的是 , 目前中兴的消费者业务营收比起2018年受美国制裁期间的成绩还要差 , 显然 , 该业务目前仍未恢复 。
受禁令事件影响 , 中兴在欧美地区的手机收入出现下滑 , 导致消费者业务占比减少 。 与此同时 , 随着5G网络商用进程加快 , 5G终端大量的市场机会对于中兴而言是一大利好 。
2020年 , 国内三大运营商的网络投资达到1800亿元 , 同比大增338% , 其中中国移动的投资额便达到1000亿元 。 3月6日 , 中国移动启动新一轮23万个基站集采公告 。
而在中国移动2020年5G二期无线网主设备集采名单中 , 中兴通讯的占比为25%-30% 。 中兴通讯如果争取更多的中标份额 , 便可稳住国内市场这一大本营 。
互联网观察师丁道师则认为 , “中兴通讯与运营商有长期合作 , 本身在技术上有一定的储备积累 , 先发优势较强 , 运营商业务的重点地位会得到进一步巩固 。 消费者业务尽管有5G机会 , 但是从市场渠道上 , 中兴掉队迹象越发明显 , 难以有所起色 。 ”
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