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Suning.cn(苏宁和JD.COM哪个更靠谱)
虎嗅注:深交所公告称，Suning.cn拟筹划控制权变更。这可能是苏宁新零售转型失败的一个信号。这么多年，这个庞然大物一直在流血，但它的竞争对手却跑得更快更远。本文首发于2017年6月30日。虎嗅分析了苏宁业务的核心数据。让我们一起追溯前因后果。
本文题图来自视觉中国，未经授权不得使用。图中左一为张。
JD 。COM市值逼近百度，引发一波关于J能否取代B的讨论，而曾经的家电零售商苏宁似乎已经淡出公众视野。
五年前，张至少没把当对手(原话是“他们还是孩子，和我们不在一个重量级”)；5年后，“孩子”的市值是“成人”的4倍(JD.COM和苏宁最新市值分别是4000亿和1000亿) 。
有很多关于JD.COM做对了什么的讨论。要等复牌才能看出苏宁为什么不做JD.COM 。
2011年，盛与衰的开始。
2012年3月31日，苏宁电器(002024 。SZ)发布了2011年年报。谁也不会想到，过去的一年是“最后的好日子” 。
2008年11月黄光裕被拘，国美对苏宁的威胁基本解除。
经过几年的发展，苏宁各项指标全面超越“友商” 。2011年，苏宁营收和净利润分别达到938.9亿和48.2亿，年底门店总数达到峰值——1684家(2009年为941家) 。同期国美营收和净利润分别为598亿和18.4亿，门店总数为1079家。
当时，阿里和JD.COM还没有资格被苏宁视为“朋友” 。2011财年，阿里营收和净利润分别为119亿和16.1亿；在当年自营收入占99%的JD.COM，营收更高，2011财年达到211亿，但亏损了12.8亿。
苏宁没有对即将到来的电商大潮掉以轻心:
早在1999年，苏宁就开始研究8848，承接“新浪电子商城”；
2005年，苏宁成立B2C综合店，推出“苏宁网上商城”；
2009年，苏宁提出“营销改革”，尝试“实体店与互联网业务联合推广战略”，将重复到三期的网上商城更名为“Suning . cn”；
物流建设方面，截至2011年底，已有8个物流基地投入运营，另有10个在建，24个已签约；
2011年6月，苏宁发布《未来十年发展战略规划》，提出打造“具有全球竞争力的世界级企业” 。
2011年底，苏宁账面资本达到227.4亿元，计划通过定向增发募集55亿元用于门店和物流建设投资。
2011年底，种种迹象表明，苏宁正在从胜利走向新的胜利，却是其盛极而衰的开始。
在2012年，展示和测试
2012财年，苏宁营收同比仅增长4.76%，但扣非净利润下降45.6%，至25.15亿。2013年扣非净利润降至3.07亿，2014年、2015年、2016年扣非净亏损均超过11亿。
苏宁已经不是“蓝筹股”了。
2012年上半年，Suning.cn实现销售额52.8亿元。为了实现200亿元的年销售目标，Suning.cn采取三项措施:一是品类扩张，图书、百货、酒水、食品等；二是垂直并购，其中更大的是收购母婴电商“红孩子”；第三，开放招商平台。
2012年8月，挑起价格战，刘宣称“未来三年，家电毛利为零，保证比国美、苏宁便宜10%以上” 。苏宁的回应是“价格肯定比京东低。COM的，而且差价要补两倍” 。
财报显示，2012年，苏宁线上业务实现销售收入152.6亿。
相比之下，2012年苏宁各大品类的毛利率与2011年相差无几。
原来，张和刘一起演了一出戏，赚足了国人眼球，让“ 电器”的概念深入人心。不幸的是，JD.COM最终是唯一真正的受益者。
毛利率几乎没有变化，扣非净利润却下降了45.6% 。钱在哪里？
通过对比发现，2012年“广告及推广费用”增长近4亿，同比增长32.6%，而当时营收增长不到5% 。“租赁及仓储费”增加近9亿元，同比增长24.6%；“其他费用”增加5亿元，增长36.3%；“人员费用”增加5.25亿，增长14.6% 。
虽然没有单独披露，但带宽服务器、流量购买、广告、物流建设、R&D投资等与电子商务业务相关的费用应该包含在上述四项费用中。2012年，这四项费用增加了23.1亿元，刚好相当于扣非净利润的减少。
无法打开“音量模式”
2013年2月，苏宁电器更名为“苏宁尚云” 。6月开始“线上线下融合”，开始“从两家变成一家” 。转世投胎真的很容易。
经过近半年的筹备，2013年6月8日(“618”前)，苏宁正式宣布“线上线下同价” 。如果说一年前是演戏，这一次苏宁是玩真的了。与2012年相比，2013年苏宁主营业务毛利率下降2.5个百分点，逐年下降。
2014年，苏宁线上自营业务收入226亿，同比仅增长3.2% 。同期京东。COM自营业务收入达到1085亿，同比增长62% 。
2013年和2014年，线上自营收入占主营业务收入的比例仅为21% 。

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