毛利率和净利率的区别毛利率净利率 _毛利率

毛利率和净利率(毛利率和净利率之间的差额)
永和医疗香港IPO背后:那些为了植发“想说爱你不容易”的年轻人。
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在过去的几年里，脱发已经成为影响中青年人正常生活的一大问题。
从日常购买防脱发/生发产品，到花几千元买假发，再到现在花几万元做专业植发，越来越多的人对“护发”的坚持，也为相关服务机构创造了巨大的商业空空间。
6月17日，毛发医疗服务商永和医疗集团股份有限公司(以下简称“永和医疗”)已正式向HKEx递交招股书，拟在主板上市，摩根士丹利和CICC为联席保荐人。如果后续进展顺利，永和医疗有望成为“植发之一人” 。
回顾最近?时代天使(6699 。HK)，被散户超额认购2000多倍的牙科隐形正畸公司，作为之一家植发公司的永和医疗，就其轨迹而言，也可能受到追捧。
但更需要说明的是，虽然“头发”市场方兴未艾，但永和医疗招股书披露的超过75%的毛利率和不到10%的净利润率表明，这块业务的钱其实并不好赚。
同时，那些刚需客户，面对高昂的手术和维护费用，也只能止步于此，感叹“说一句我爱你真不容易” 。
01
增收不增利
招股书显示，在过去的2018年、2019年和2020年，永和医疗的营业收入分别录得9.34亿、12.24亿和16.38亿元。永和医疗有限公司在全国50个城市运营51家医疗机构，覆盖25个省市自治区，是国内更大的连锁植发医疗机构。其中一年新开医疗机构26家。
收入结构上，永和医疗的收入主要来自植发医疗服务和医疗养护服务两部分:2020年，植发服务收入14.13亿元，占当期总收入的86.3%；医疗保健服务收入达到2.13亿元，占比约为13.0% 。
其实永和医疗的创立可以追溯到2005年。当时创始人张宇在北京做起了植发生意。在认识到中国植发业务的增长潜力后，他开始成立独立的植发品牌。
2010年，永和医疗成为国内首家通过ISO认证的植发医疗服务商；
2017年，永和医疗收购mainland China史云勋(来自伦敦的全球知名品牌，拥有超过60年提供毛发修复产品和服务的经验)的业务；
2018年，张宇看到，相比植发业务，头发的医疗护理市场更容易被接受，用户的需求也更广阔。于是，在那一年，他宣布进军这一领域，并在其医疗机构内以“店中店”的模式成立了世云讯医疗健康发展中心；
永和医疗还收购了卓越植发(来自美国的知名植发医疗服务商)的港资业务，希望以此为切口，在2021年5月将业务扩展到mainland China以外的地区。
值得一提的是，除了看到了有待开发的巨大商机，促使永和医疗最终下定决心布局医疗养老服务的，还与2017年9月中信产业基金的一笔投资密切相关。虽然此次融资的具体金额并未出现在息中，但招股书中直接或间接合计持有43.18%的股份，也能体现出中信产业基金投资的“慷慨” 。
正规医疗市场这两年，永和医疗的经营业绩经历了大起大落。
2019年，在医养结合业务整合过程中，永和医疗关闭了多家世云讯直营店，开始建立“店中店”模式，直接导致永和医疗当年净利润仅为0.36亿元，较上年同期0.54亿元同比下降33.3% 。
随着“店中店”模式的实施，永和医疗的医养结合业务收入将于2020年开始企稳。虽然营收绝对值仍然不高，仅占营收的13.0%，但是，根据招股书显示，该业务的毛利率已经达到73.8%，同比大幅增长41.8 pct，几乎等于同期植发医疗服务75.1%的毛利率。
在植发服务行业，用户的消费金额是以“毛囊单位”为核算标准的。移植一个毛囊单位的价格在15-20元左右，而1平方厘米的头皮大约需要100-140个毛囊单位。几万或者几十万的手术费也是很多刚需用户的根本原因。
植发服务超高的客单价注定了用户的增长趋势呈现相对平缓的上升:2018-2020年，永和医疗植发患者总数分别为35177、43087、50694人。
与植发服务不同的是，医养服务的主要特点是向同一患者重复销售。正因如此，对于永和来说，应该努力发展使用频率更高、边际成本更低的医疗维修服务，或者是提振公司整体运营和盈利能力的又一次机会。
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超过75%的毛利率，不到10%的净利润率？
2018年至2020年，永和医疗植发医疗服务业务的毛利率分别为76.7%、74%和75.1%，业绩相对稳定。
相比之下，永和医疗同期净利润率却是另一番景象，数据分别为5.72%、2.91%、9.97%，均不超过两位数。
一般来说，毛利率越高的公司越赚钱。净利润较低说明公司期间费用过高，影响因素主要体现在销售费用、管理费用等方面。永和医疗的毛利率和净利润率(趋势)相差甚远，主要源于此。

毛利率和净利率的区别 毛利率净利率

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