「PublicRelations空间」ESG5：投资视角下的ESG整合（整体） ESG整合被定义为“明确、系统化的在投

ESG整合被定义为“明确、系统化的在投资分析和投资决策中纳入ESG因素” 。
这是一种全面的投资分析方法，将重要的因素，包括ESG因素和传统财务因素，全部明确和评估，以形成投资决策。 ESG整合通常由以下三部分组成：
1.研究：
o收集信息：从多重渠道（包括但不限于公司年报和第三方投资研报）收集财务和ESG信息。
o重要性分析：分析相关的财务和ESG信息，找出影响公司、行业、国家的重要财务和ESG因子。
o积极所有权分析：投资者与公司/发行人讨论重要财务和ESG因子并监测互动关系的结果，以及/或投票活动。
2.证券和投资组合分析：评估重要财务和ESG因子对公司、行业、国家、投资组合的公司表现和投资表现的影响，并据此调整预期财务数据、估值模型变量、估值比率乘数、预期财务比率、内部信用评级、投资组合权重（更多信息见“定性和定量分析”部分）。
3.投资决策：上述重要传统财务因子和ESG因子影响买入/增加权重、持有/维持权重、卖出/减少权重或不作为/不投资的决策。实行ESG整合并不牺牲投资组合回报
ESG整合的一个关键部分就是降低风险、增加回报。投资者应用ESG整合手段来发现若离开ESG信息和ESG趋势分析就不会被发现的潜在风险。 ESG投资者也在寻找能够增加回报的投资机会。例如，一些投资者分析汽车企业，会看是否对汽车电动化做出了响应，并将此分析纳入其收入预期。又如，投资者选择对执行强力ESG管理的公司投资，因为其更有可能在长期跑赢其竞争对手。
定性分析和定量分析
ESG整合通常更多使用定性分析方法，而非定量分析方法。不过，投资者越来越多的将ESG议题量化，并整合入其公司/发行人估值。投资者使用ESG议题定性分析方法来辅助投资决策的实践有：
■以对公司或国家投资分析并行的ESG分析来得出“买入/卖出/持有/不投资”的决策。例如，若公司或国家的ESG表现很差，价值评估也很差，则可能得出“卖出”或“不投资”的结论。如果同样的公司或国家ESG表现很差，但是估值很好，那么在做出投资决策之前，可能还需要一轮更深入的分析。
■对于其他方面均相仿的公司或国家， ESG分析可能成为决定性因素。如果其他所有因素均相同，投资者会选择ESG分析中表现更胜一筹的公司或国家。
■一些被低估的证券可能因为ESG表现的提升而升值，投资者则会选择对其投资，而一些被高估的证券可能因为ESG表现下滑而走低，投资者则会选择撤资。
■若公司的某些ESG因子评分/评估很低，但与公司的沟通互动可以提升这些因子，那么则可能得出买入/持有决策。
■ESG分析会影响投资者所购买的债券到期期限。
投资者使用ESG议题定性分析方法来辅助投资决策的实践有：
■根据对企业和国家的ESG分析调整其内部信用评级。
■根据ESG分析/ESG评分，通过敏感性分析对预期财务数据、估值模型变量、估值比率乘数、预期财务比率、投资组合权重进行临时性的上调或下调。
■根据ESG分析/ESG评分，对预期财务数据、估值模型变量、估值比率乘数、预期财务比率、投资组合权重进行永久性的上调或下调。
■通过情景分析调整预期财务数据、估值模型变量、估值比率乘数、预期财务比率、投资组合权重。 ■在影响投资组合建立决策的量化模型/因子投资中考虑ESG数据/分析。
■用统计学方法找出ESG因子/ESG总体评分和未来资产价格走势/公司基本面的关系，得出投资组合权重建议的系统化规则。
■将ESG风险更低/更高的债券贝塔系数下调/上调，使投资者在投资组合中可持有的总量比之前的估算更多/更少。
ESG议题
投资者认为公司治理议题、环境议题和社会议题更能影响股票价格，而非债券价格。一些用来支撑这一论断的理由有：