『读懂财经研究』如何理解新消费平台给乐信带来的价值？( 二 ) 近日

线上线下消费场景的加速拓展，以及加大在营销方面的投入，直接促进了乐信在2019年二、三、四季度注册用户的高速增长。财报显示， 2019年，乐信营销费用达15亿，同比增长161%；截至2019年4季度，乐信用户达7330万，同比增长96.5% 。
再来说会员权益板块的乐卡，它主要针对新消费人群注重高品质生活，同时精明消费的特点来布局。
这个布局也与乐信手上掌握着大量尚未激活的用户有关。 2019年Q1乐信有4220万注册用户，但拥有信贷额度的用户只有1160万，这意味乐信的金融服务只覆盖了其27%的用户。消费金融也许不是每个用户都需要，但消费却是，因而乐信通过提供符合新消费人群需求的商品和服务折扣来盘活现有用户。
目前，乐卡已开拓线上线下100多项品牌权益，涵盖吃喝玩乐、衣食住行等各项服务与商品，包括深受新消费人群欢迎的腾讯视频、瑞幸咖啡、屈臣氏、网易严选等，也表示正在实施“百千计划” ，陆续接入上百家线上线下消费巨头、上千个商家、上万家门店。
除产品需符合新消费人群的需求外，盘活用户很大程度上还取决于乐信的产品是否有足够粘性，留得住用户。乐信推出的积分体系扮演的角色就是增强客户粘性。
用户可以通过在APP签到、邀请注册和消费等多种激励方式获取乐星积分。乐星相当于虚拟资产，可以兑换实物或者权益。积分体系通过对用户的激励，从而最大程度上提高用户的活跃度。
某种程度上说，乐星积分与乐卡是相互促进的关系，这主要体现在两个方面。一个是当用户用乐卡消费时，就可以获取一定的积分，这会增加用户使用乐卡的频率。
第二个作用是乐星的积分也有利于线下场景的开拓。用户可以通过乐星兑换商户的权益，商户从而获得流量倾斜，直接增加了客源。
截至2019年Q4 ，乐信的付费会员产品已服务近180万人次，乐星积分体系累计服务人数已超过610万。乐信新消费平台的威力正在逐渐显现。
02新消费平台价值凸显
目前来看，新消费平台战略，帮助乐信在获客、营收、风控水平、提升ARPU值等方面都取得了较大成果。
从获客上讲，消费场景的增加和会员权益的延伸，拓展了流量池范围。乐信实现了用户数量以及用户增速持续上升，同时乐信的活跃用户表现也显著提升。
2019年Q4 ，乐信的注册用户达到7330万人，增速为96.5%；单季活跃用户（活跃用户是指获得平台授信并在该季度进行交易的用户）数量达到700万，同比增长133% ，数量和增速均创历史新高；单季新增活跃用户数210万，同比增长244% ，连续两个季度增速超200% 。而与之形成鲜明对比的趣店，在2019年Q4停止批露该项数据，在此之前，其注册用户增速已经下将到11.8% 。

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在行业整体获客越来越难的情况下，乐信依靠新消费平台实现了获客成本的降低，从2018年Q4的346.5元/人大幅下降至2019年Q4的247.7元/人。（以包含维护老客的整体销售费用/新增活跃用户，来计算乐信的获客成本）
用户数据的向好，也助推了乐信营收规模的快速提高。新消费平台战略实施后，乐信的营收增速快速增长，并在Q2超过趣店成为营收规模最高的公司。

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营收规模增长的背后，势必是因为信贷规模的增长，因此在营收增长的同时，保持逾期率的稳定同样重要。
乐信通过新消费平台获得了海量用户消费数据，拥有更多维度的数据支撑，这可以提高乐信对用户的风控能力。从数据来看，乐信在信贷规模快速增长的同时， M3逾期率保持稳定，长期维持在1.6%以下。