新基建带来需求暴涨？三地调查揭螺纹钢期市热炒真相( 六 ) 3月的最后4个交易日

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据采访人员观察，对未来螺纹钢市场需求的担忧目前在各大机构中不乏共鸣。
在某券商钢铁行业分析师看来，现在螺纹钢的需求好转只是恢复性的， “从钢联现在每天成交量的情况来看，大体恢复到旺季水平。但你必须考虑一个问题，就是下游工地在停工两个月之后，在复工之前的一段时间肯定面临集体补库，因此现在需求很难谈得上超预期，需求的强度还远远不够。 ”
尽管市场预期倾向于下游需求逐步回暖，但目前螺纹钢的大量库存仍然是多头心中的“阴影” 。对于螺纹钢高库存下的潜藏风险，长江证券钢铁研究团队日前则指出，
目前市场看涨螺纹钢的宏观逻辑的瑕疵在于，一是新基建加码不一定等于钢需加码，二是地产扁平化周期注定了新开工的下行趋势，只要政策不放松，地产钢需也注定削弱。看涨螺纹钢的微观瑕疵在于，需求上今年3~4月的增量空间不一定较以往同期大幅增长。
长江证券钢铁研究团队表示，
未来宏、微观需求一旦落地不达预期，螺纹钢的天量库存则会成为“压死骆驼的稻草” ，市场竞争性的抛售将加剧现货价格回调幅度，成为下跌“助推器” 。
长江证券钢铁研究团队分析指出，螺纹钢的成本支撑逻辑有两个必要条件：1、冶炼环节利润被压缩至低位，促使行业减产，进而影响价格；2、原料端供给受外在冲击持续减产、格局持续优化，有能力走出独立行情，致使成本线阶段性刚性。
尽管目前钢厂盈利降至低位，但是矿石持续减产支撑原料强势尚未出现，所以对成本支撑钢价的逻辑不必过分纠结。
展望螺纹钢后市，我的钢铁网首席分析师
汪建华向采访人员表示，理论上，未来螺纹钢下游需求会逐渐回升，但
螺纹钢的价格也不完全是由需求决定的，有时候市场情绪对价格的影响也比较大。当前全球经济遭受疫情和原油大跌的冲击，这给市场带来了不确定性。
长江证券钢铁研究团队更是坦言，历史上的周期波动，螺纹钢从来不会缺席：无论是2007年之前城镇化浪潮带来的工业品狂飙， 2011年~2015年随着地产调控的单边下行，还是2016年~2018年的棚改+供给侧结构性改革周期上行，螺纹钢皆是最显性的周期风向标，而2008年的危机模式，螺纹钢也未逃脱下跌。
指望本轮疫情危机中，螺纹钢一涨到顶，并不现实，一是宏、微观瑕疵+高库存风险，二是“房住不炒”与经济转型，都会让螺纹钢受益于政策刺激的程度远不如前。
何况，供给端的竞争仍在延续，行业并没有如水泥行业般自律升级。
视觉：帅灵茜
排版：何剑岭杨诗涵