「」快递趋势预测 | 从通达与顺丰的增速、成本、服务看行业格局( 二 )

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2）服务质量端：从菜鸟指数来看（该指数综合考虑各家在时效、服务和信息化方面的竞争力），通达系出现一定分化，分为中通&韵达、圆通&申通、百世三大层次。菜鸟指数总分分别在900分、800分和700分左右。
● 阿里系入局快递物流，行业整合出现新变数。
目前，除韵达外，民营快递行业四大公司“四通”（中通、圆通、申通、百世（更名前为百世汇通）已全部接受了阿里巴巴的投资。
2019年7月31日申通快递发布公告，当前实控人与阿里签署《购股权协议》。如果阿里在约定时间内，行使全部购股权，则获申通 46%控股权。但目前仍存在不确定性。
我们认为阿里系入局快递物流业，行业将有以下好处：
第一，电商与物流产生协同效应。阿里巴巴作为国内电商行业的龙头企业，与物流企业产业契合度高、协同效应强，未来将在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索。
第二，降本增效，促进智能化发展。电商控股快递企业，可以加速输出信息技术和业务资源，向快递企业赋能，降低快递行业成本，推进行业向高效智能化发展。
第三，提升行业集中度，加速行业整合。从国外经验看，快递业终将经历行业洗牌、集中度提升的阶段。本质上，快递公司提供的几乎均是无差异的标准化产品及服务，随着价格战竞争的演进，唯有少数拥有精细化管理能力的企业能最终胜出。但国内市场集中度仍然较低， CR4仅为60% 。中期来看，阿里先后入股申通、圆通、中通和百世，有望推动快递整合兼并，加速末尾企业淘汰，提前稳定竞争格局。

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● 中期来看，顺丰、京东、菜鸟将形成三足鼎立格局。
我们认为顺丰、菜鸟、京东物流是未来供应链物流领域最顶级的竞争对手，目前形成三足鼎立的新格局。
顺丰崛起：
1）随着 To c端市场饱和，我们预计快递行业To b端是蓝海。目前顺丰在To b端具有较强先发优势：顺丰商务快递价格弹性较小，单票收入能在行业竞争加剧下保持稳定，竞争优势逐渐显现出来；随着未来格局改善，商务快递仍有提价空间。
2）过去几年公司进行大规模资本开支，构筑了较强的竞争壁垒，鄂州枢纽的建立将使得顺丰在长距离运输上面具备最强实力。
3）依据发达国家经验，我们认为中国具有诞生供应链物流巨头的土壤，而顺丰具备成为“巨无霸型”企业的综合实力。
菜鸟整合：今年电商快递价格战明显加剧，中通、韵达的成本优势显现，而圆通、申通、百世成本承压，如果价格战持续进行，处于成本劣势的快递公司可能面临亏损。未来菜鸟有可能帮助参股或控股快递公司，促进各家陆网资源的优化管理，有助于形成电商快递联盟。
京东崛起：京东物流以服务于京东自营商城和第三方京东平台卖家为主，具备天然的自建物流属性，仓配资源丰盛，自营物流效率直逼顺丰。京东目前持续依靠电商平台，通过仓配一体与智能仓储深挖阿里系以外快递市场份额。

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作者 | 苏宝亮团队
来源 | 招商交运物流
此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场