「牛市点线面」方星海:市场越不确定越要管理风险,液化石油气期货期权上市


「牛市点线面」方星海:市场越不确定越要管理风险,液化石油气期货期权上市
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3月30日 , 国内首个气体能源衍生品液化石油气(LPG)期货及期权在大连商品交易所举行上市仪式 , 上市仪式以直播的形式在“云端”开幕 。 其中 , LPG期货合约正式挂盘交易时间为2020年3月30日 , LPG期权合约将在3月31日上线交易 。 这是国内首个气体能源衍生品 , 也是国内市场期货期权首度联袂上市 。 “液化石油气是今年上市的第一个期货品种 , 在全国上下坚持疫情防控、奋力推进复工复产的重要时期推出 , 意义十分特殊 。 ”中国证监会副主席方星海在液化石油气期货上市仪式上表示 。 方星海表示 , 液化石油气是重要的清洁能源 , 关系国计民生 。 液化石油气期货、期权是我国期货市场首个气体能源品种 , 也是首个期货期权同步推出的品种 。 上市液化石油气期货和期权 , 是期货市场践行绿色发展理念、促进能源价格形成机制完善的重要举措 , 是以煤、油、气为代表的国内能源期货市场体系建设的重大进展 , 也是期货品种上市机制的新尝试 。 “我们迎难而上 , 积极作为 , 为抗击疫情推动复工复产 , 稳定企业生产经营贡献了‘期货力量’ , 赢得了各方面的认可 。 ”方星海介绍 , 今年以来 , 受新冠肺炎疫情等多种因素影响 , 国际大宗商品和金融市场剧烈波动 , 实体企业普遍面临库存高、销售难、产业链运转不畅、原料和现金流紧张等问题 , 宏观经济和企业经营风险陡然增大 。 期货市场风险管理的功能凸显 , 作用发挥愈加显著 。 春节后 , 期货市场正常开市 , 经受住了价格大幅波动的考验 , 并保持了稳中有进 。 1-2月份 , 累计成交5.66亿手 , 成交金额43.6万亿元 , 同比增长了20.39%和29.99% 。 市场新开户数不断增加 , 总有效客户数达到159万个(3月26日) 。 方星海说 , 更为重要的是 , 期货市场为企业套期保值 , 规避价格风险提供了有力保障 , 为企业的产供销提供了实实在在的服务 。 期货交割机制和仓单交易平台 , 助力企业克服物流障碍 , 采购原料、实现销售、降低库存 。 期货仓单配套金融服务帮助企业有效盘活现货 , 缓解现金流压力 。 期货行业更积极创设“口罩期权”“手套期权”“消毒液期权”等场外工具 , 直接支持防疫生产企业稳定现货供应价格 , 保障防疫物资生产 。 方星海表示 , 疫情让我们更为深刻地认识到 , 市场越是有不确定性 , 越是要管理风险 。 期货市场在这方面可以大有作为 , 也应该有所作为 。 “我们要切实担负起这个责任 , 不断创新工具 , 增加市场供给 , 提高市场运行质量 , 扩大对外开放 , 为企业和投资者提供更丰富的风险管理工具 , 精准解决企业经营面临的难题 , 更好服务经济高质量发展 。 ”
「牛市点线面」方星海:市场越不确定越要管理风险,液化石油气期货期权上市
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中国证监会党委委员、副主席方星海通过连线发表讲话液化石油气是石油产品之一 , 是重要的民用、工商业燃料和化工原料 , 与天然气共同构成我国城镇燃气最主要的两种气源 , 为城镇居民正常生产和生活发挥着重要作用 。 近年来 , 随着中国石油工业的发展和燃气普及率的提高 , 液化石油气产业得到快速发展 , 消费量逐年增加 。 2019年我国液化石油气消费量达4700万吨 , 进口量超1900万吨 , 已发展成为全球最大的液化石油气消费国和进口国 , 市场规模在1800亿元左右 。 从供给角度看 , 近三年时间内 , 全球处于供过于求的局面 , 世界LPG贸易已从需求驱动模式变为供应驱动模式 , 并开始影响“价格关联”模式 , 特别是美国由进口国演变为LPG的出口国 , 对LPG国际定价体系产生了很大影响 。 从季节性需求变化角度看 , 气价波动趋势有季节性规律 。 一般情况下冬季需求旺季 , 会刺激气价不断走高 , 三月份后 , 气温逐渐回升 , 液化气的需求量明显下降 。 因此气温的周期性变化引起终端需求量的变化 , 进而反映到气价走势上 。 同时 , 节假日供需变化也会产生短期的影响 。 以近期国内疫情的发展以及国际金融市场的海啸为例 , 2020年1月下旬为中国农历春节 , 节后市场本该适度回涨 , 但是突如其来的疫情 , 在运输以及需求等方面对市场形成重击 , 尽管炼厂降低生产负荷减少供应 , 但需求表现更为疲软 , 液化气价格出现回落 。 另外 , 原油价格在3月份暴跌 , 国际液化气价格同步回落 , 因此国内液化气也开启大幅下跌模式 。 截至3月中旬 , 国内液化气价格跌至2800-3200元/吨 , 较1月初下跌1800-1900元/吨 。 LPG期货及期权的上市 , 将为企业应对市场变化、规避价格波动风险提供了强有力的避险工具 。 根据大商所公告 , 液化石油气期货首批上市交易合约有5个 , 分别为PG2011、PG2012、PG2101、PG2102、PG2103 。 新合约的挂盘基准价均为2600元/吨 。 据交易规则要求 , 液化石油气LPG期货交易单位为20吨/手 , 最小变动价位1元/吨 , 交割方式采用实物交割 。 其中 , 主力合约2011合约跌幅一度跌幅逾10% , 液化石油气期货上市10分钟 , 共成交18000手 , 交易额10.3亿元 。 截止今天上午收盘 , 主力合约PG2011报2396元/吨 , 跌7.85% , 成交量达5.99万手 , 成交金额28.48亿元 。 LPG期货合约整体成交量达6.91万手 , 成交金额32.98亿元 。 “我们看到LPG期货合约上市的第一个半天市场成交比较活跃 , 振幅也比较大达到4.62% 。 PG2011的跌幅从低点跌超10%到上午收盘逐渐收窄 。 从LPG远期曲线上可以看到contango(远期价格高于近期价格)的结构非常明确 , 合约月份越远 , 跌幅就越收窄 。 在国际油价跌跌不休的大环境下 , 由于LPG首行合约的到期日比较晚 , 投资者在单边交易时似乎更青睐逢高沽空的策略 。 ”东证期货对此表示 。 (本文来自澎湃新闻 , 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)