「寒武纪」寒武纪招股书首次披露：去年营收超4亿元，95%依赖前五大客户( 三 ) |华为Mate30|智能手机|2019你为谁骄傲|

于是在 2019 年，寒武纪对大客户进行了新的开拓，其中对华为的销售金额占总营收的比重直接下降到 14.34% 。 2019 年最大的客户是政府项目，来自珠海市横琴新区管理委员会商务局，还有一个对 “公司 B” 的销售规模与华为相当，为 14.38% ，文件中披露 “公司 B” 为公司关联方，寒武纪为这个客户提供加速卡和研发试制品。
回顾 2018 年 5 月，寒武纪的投资方之一联想曾首发推出一款搭载寒武纪 MLU100 智能处理计算卡的服务器 ThinkSystem SR650 ，同年 10 月份的安博会上，中国三大服务器提供商浪潮、联想、曙光都表示要推出搭载寒武纪 MLU100 芯片的服务器产品，从各种关联性来看，这个 “公司 B” 大概率或是联想。

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图｜寒武纪前五大客户的销售占比（来源：寒武纪招股书）
2019 年是一个转折点，寒武纪在云端芯片和加速卡、智能计算集群业务方面针对服务器厂商、云服务厂商、企业和地方政府等进行了扩展，这让公司第一大客户销售占比大幅下降，初步实现客户的多元化，上市前其实已不存在单个客户销售比例超过公司销售总额 50% 的情况。
而且 2019 年，在公司的综合毛利率为 68.19% 的情况下，公司终端智能处理器 IP 实现许可销售收入仅为 0.68 亿元，占主营业务收入的比重也从 99.90% 降到了 15.49% 。

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图｜寒武纪不同业务产品线的毛利水平（来源：寒武纪招股书）
从截至 2019 年年底的营收构成来看，华为仍是寒武纪的前五大客户之一，如果华为正式弃用寒武纪的技术，改为自主研发的“达芬奇架构” ，肯定会对寒武纪的营收规模造成重大不利，但这种影响并不足以致命，而且新开拓的客户资源也不可能都像华为一样有自主研发芯片的能力，去全面替代寒武纪的技术。
而对于华为，此前曾有知情人士称，在华为的内部 “达芬奇架构” 和“NPU IP”其实属于两个项目，由两个不同的团队推进，两个部门的研发工作基本上可以理解为两个相互独立的事件，这类似于内外部的跑马竞赛，如果外部的产品性能优于内部的产品，继续采用外部的技术也无可厚非，并不一定非要形成打压和竞争，最终的产品性能最好才是王道。
就 2019 年来看，寒武纪还在向华为提供服务，尽管销售金额从 2018 年的 1.14 亿元下滑至 2019 年的 0.64 亿元，但并非外界传闻的华为已与寒武纪彻底失去合作关系，双方合作实际上多半是双赢的结果，毕竟千金易得，经验难得。
全球智能芯片市场的崛起，顺势而为根据全球半导体贸易统计组织（WSTS）的数据， 2013 年至 2018 年期间，全球集成电路产业收入年均复合增长率为 9.3% ， 2019 年，全球集成电路产业总收入为 3304 亿美元，不过受贸易摩擦影响，较 2018 年度下降了 16.0% 。
但技术上的大趋势是不可阻挡的，随着人工智能成为基础设施，更高性能的数据中心设备需求逐年增长，接下来的 5G 商用也势必会带动各种数据暴涨，服务类型扩大，终端、云端持续智能化升级等，如果寒武纪能在技术上保持优势，立足行业应该问题不大，如果能有机会开拓国际市场，前景仍值得期待。

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图｜全球集成电路产业市场规模（来源：WSTS）
另外，招股书中对我国集成电路产业进行了简要分析，与欧、美、日、韩等发达国家仍有差距，主要表现在以下几方面：
1、产业结构不够合理。我国集成电路产业以附加值较低的封装测试环节为主，技术含量较高的设计环节占比不到 40% ，而发达国家芯片设计环节的产值占比超过了 60% 。