美团点评：美团点评IPO招股书：三年累计亏141亿元，GMV增长压力大( 二 )

美团酒店，2017年完成预订的国内酒店间夜量共2.05亿，排名行业第二。其中，80%的新增用户来源于即时配送及到店餐饮用户。2017年，美团点评的到店、酒店及旅游业务的交易金额为1580亿元，占总交易额的比例为44%。
很显然，美团点评把即时配送网络视为其核心壁垒；未来基于此，打造全品类的即时配送交易平台。2018年4月，美团点评收购了共享单车公司摩拜；截至2018年4月30日，摩拜共有620万辆车。业内很多人认为，共享单车也将成为即时配送网络的一部分。
五、研发人员超过10000人，产品技术驱动
美团点评招股书显示，截至2018年4月30日，其共有46662名员工，其中研发人员10343人，占比22.2%。考虑到美团点评的业务，本身需要大量的线下人员，22.2%的研发人员占比，已经相当高。2015年、2016年、2017年分别产生的研发开支为12亿元、24亿元、36亿元。

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【美团点评：美团点评IPO招股书：三年累计亏141亿元，GMV增长压力大】业内普遍认为，美团点评的技术和产品驱动能力强；对技术产品的大额投入，是过去美团点评弯道超车的原因，也可能成为美团点评未来超过现有一些巨头的原因。对于技术产品的投入，长期看是利好。
整体上来说，现阶段的美团点评，相比亏损，增速更为重要。美团点评接下来面临的最大挑战是：当外卖业务逐渐成熟后，如何继续保持高速增长；2018年的GMV增速，如果无法继续保持50%以上的增速，想象空间将受影响。
至于最终能以多高的市值IPO，个人认为450亿美元以下比较合理，具体参考《美团点评若上市，能否冲击600亿美元大关？》一文。