#财经早餐#蒙牛做错了什么？，这些年 ?生于创新

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生于创新，死于并购，似乎成了这些年中国大型企业的固定轨迹。
并购潮之下，一批大型企业纷纷动用资本力量，通过非市场竞争的方式扩大自己的市场规模。在这场成王败寇的资本游戏中，许多风光一时的创新创业公司，在资本的冲击下迅速湮灭。而所谓的“胜利者”也并未因此实力大增、赚得盆满钵满。
盲目的并购，看似蜜糖，实则毒药，让很多原本实力雄厚的公司迷失了自身前进的方向，走在了衰落的不归路上。国内乳企蒙牛。就是一个例子。
曾几何时，蒙牛曾是红遍大江南北的知名乳企。但近年来，频繁且失败的并购已经让这家乳企与国内龙头乳企的距离越来越远…
并购变“病购”

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成立于1999年的蒙牛，有着辉煌的过去，并不需要太多的赘述。旗下酸酸乳、特仑苏等明星乳液产品曾一度被人们所熟知。
实际上，在蒙牛的发展历程中，不乏成功的并购案例。例如2010年，蒙牛与君乐宝乳业合作，以4.7亿的价格持有了君乐宝51%股权。凭借这次并购，蒙牛成功扩大了自己华北的市场份额，并扩大了自己酸奶业务的优势。
2006-2009年，蒙牛酸奶市场份额的复合增长率为27.3% 。通过并购君乐宝，蒙牛2010年上半年酸奶市场份额的同比增长率达到了30.3% 。

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尝到甜头的蒙牛此后开启了更为频繁的并购之路。
2013年，蒙牛牵手雅士利，获得其75.3%的股权，向奶粉领域发力。
2015年，蒙牛全资收购多美滋中国，加注布局奶粉领域。
2017年，蒙牛增持现代牧业股票，成为其战略股东，双方在原奶业务上加强合作。
2018年，蒙牛收购圣牧高科51%股权，意在进一步完善原奶布局。
2019年，蒙牛收购澳洲网红乳企贝拉米，旨在增强自己的品牌输出能力。
【#财经早餐#蒙牛做错了什么？，这些年】可以说，在尝到并购的甜头后，蒙牛此后的并购套路与当年收购君乐宝如出一辙。但正所谓我本将心照明月，奈何明月照沟渠。有时候，成功的经验并不能简单的复制粘贴。
从雅士利、多美滋，再到圣牧高科、贝拉米，蒙牛每次出手看似都和主业相关，但实际上很多企业并非像君乐宝一样“争气” ，许多被收购的企业在一开始就存在诸多问题。
例如蒙牛在2015年收购多美滋中国时，多美滋中国的经营情况已经一塌糊涂，营收持续下跌，净销售额从2012年的57.33亿元降至2014年的13.19亿元，同期净利则从盈利7.65亿元转为亏损7.71亿元。但带着“天生要强”的自信，蒙牛依然敲定了这笔买卖。

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同样， 2018年蒙牛收购圣牧高科51%股权，当时圣牧高科的母公司中国圣牧2017年亏损9.86亿元， 2018年上半年再次亏损10.67亿元。在业界看来，中国圣牧已经到了濒临破产的边缘。但就在这个“危急”的时间点，圣牧等来了自己的“救星”——蒙牛。
再如蒙牛2019年收购的贝拉米，虽然其是一家澳洲网红品牌，但却因代工模式和产品质量备受诟病。蒙牛宣布收购贝拉米时，股价一度下挫4% ，引发了投资者质疑。
如果说蒙牛的一系列并购行为在当时看是因为“高瞻远瞩” ，因而不被市场所理解的话，事后证明，这些并购并没有太多高明之处，反而体现了蒙牛是在“盲人摸象” 。
事实证明，即便在蒙牛接手之后，这几家被并购的企业也没有任何“触底反弹”的迹象。