「子弹财经」36氪的转型突围战

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出品 | 子弹财经
作者 | 杨承宇
成立9年后， 36氪变了。
首先是身份的转变， 2019年11月， 36氪从一家非公众公司摇身一变成了美股上市公司，资本市场的观察者自此作为参与者入场。
再从商业模式来看，从媒体出发的36氪，正在成为一个企服或者新经济服务平台。体现在收入构成上，一般媒体赖以为生的广告类收入，退居36氪营收来源的第二位，企业增值服务类收入开始占据大头，这也是36氪再出发的起点。
纵观36氪的成长轨迹，不难发现，从诞生之初， 36氪就不算是一家常规意义上的媒体。在多年发展中， 36氪也一直在尝试媒体之外的盈利模式。
如今，这种尝试取得了初步回报。
1、突破“天花板”
媒体这个行业，在商业领域存在感很强，但要说有多赚钱，却不见得。
媒体的变现“天花板”显而易见：要做出好的内容吸引读者、拉来流量，就需要对内容团队持续不断地成本投入。但在变现上，媒体普遍只能依靠卖广告获取收入，盈利模式单一。
长期以来，媒体普遍以一种“小而美”的形式存在。尤其是发展时间比较短的新媒体，上市直接参与进资本市场的只有创业黑马、36氪寥寥几家。
创业黑马、36氪都是从内容切入企业服务的典型代表，在它们身上，外界得以看到媒体摆脱桎梏、突破行业“天花板”的可能性。
不过，两家企业发展侧重点存在差异之处，收入来源也不尽相同。其中，创业黑马收入偏重于创业培训辅导业务；36氪的收入则来源于线上广告、企业增值服务（线下活动、创新咨询、整合营销）和订阅服务三大类。
从财务数据来看， 36氪整体业绩亮眼，且仍然处于增长期。 36氪在2019财年（截至12月31日，下同）实现总收入6.56亿元（约合9420万美元），同比增长119.2%；经调整的非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为6530万元（约合940万美元），同比增长43.0% 。
2019年不仅是36氪从非公众公司到上市公司身份转变的重要时点，也是其商业模式转型升级的关键节点。
这一年， 36氪的一个重要变化在于：逐步摆脱对广告收入的依赖，企业增值服务取而代之成为收入大头。
2019年上半年， 36氪企业增值服务在总收入中占比达到50% ，超越线上广告39%的收入占比，成为营收主要来源。即便是在第四季度的广告旺季，这样的趋势也未改变。
2019财年第三、四季度， 36氪企业增值服务收入占比分别为48.9%、47.8% ，均居第一位；线上广告类收入占比分别为41.3%、46.5% ，退居二线。
虽然目前来看， 36氪企业增值业务和在线广告业务占收入的比重差距还不是太大，但从近几年数据来看，企业增值服务收入占比持续攀升的趋势已不可阻挡。
从2019财年来看， 36氪企业增值服务类、线上广告类和订阅服务类收入占比分别为48.8%、43.2%、8.0% 。而在2017年、2018年，在线广告还是36氪的核心收入来源，分别占总收入的61.4%、58.1% 。

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更为重要的是， 36氪营收结构的调整，是处于一个比较健康的状态。 36氪企业增值服务类、线上广告类收入占比之间虽然是“此消彼长”的关系，但这样的关系并不是以线上广告类收入减少为代价，而是处于“二者恒强”的状态。
2019财年， 36氪线上广告类收入为2.83亿元（约合4070万美元），同比增长63.1%；企业增值服务类收入为3.20亿元（约合4590万美元），同比增长218.7% 。
36氪收入结构的转变，也意味着不能再将36氪单纯地当作媒体来看待，从这样的变动上，可以看到36氪作为一家上市公司未来发展的更多可能性，以及企业的成长预期。